Jesray
La declaración del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles reconoció «otros modestos avances» en materia de inflación. Esas fueron las buenas noticias. La mala noticia es que la Fed no bajó su pronóstico de inflación basado en el índice de Gasto de Consumo Personal (PCE) y elevó el La previsión de desempleo es del 4,1%. En las mejores palabras de la Reserva Federal, el presidente de la Reserva, Jerome Powell, dijo: «Necesitaremos ver más datos buenos para fortalecer nuestra confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%».
La noticia más importante fue la actualización del «diagrama de puntos» de la Fed por parte de los miembros del FOMC, donde ocho miembros esperaban dos recortes de tasas este año, siete predijeron solo un recorte de tasas en 2024 y cuatro dijeron que no habría recortes de tasas este año, por lo que la mediana del Tres opiniones diferentes. Estas dieron como resultado solo un recorte clave de la tasa de interés que ocurrirá este año, posiblemente el 18 de septiembre.Dios’ o inmediatamente después de las elecciones presidenciales de noviembre.
La única buena noticia es el «diagrama de puntos» que predijo cuatro recortes de tipos clave en 2025. En general, estoy muy decepcionado con la Reserva Federal, ya que su anterior «diagrama de puntos» predijo tres recortes de tipos clave este año.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro siguieron cayendo tras un IPC y un IPC mejores de lo esperado. Los custodios de los bonos ahora están a cargo y controlan los rendimientos de los bonos del Tesoro. Como he dicho repetidamente, la Reserva Federal no puede luchar contra las tasas de interés del mercado, por lo que si los rendimientos de los bonos del Tesoro caen, la Reserva Federal podría verse obligada a recortar las tasas antes.
Dado que nuestra Reserva Federal va ahora por detrás de Europa en la reducción de los tipos de interés, se espera que aumenten los «carries». Aquí es donde los extranjeros ponen dinero en dólares estadounidenses en busca de mayores rendimientos en una moneda fuerte. Si estas transacciones de transferencia se acercan al billón de dólares, en realidad pueden reducir significativamente los rendimientos de los bonos del Tesoro y alentar a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés antes de lo que las harían de otro modo. . y obligar a la Reserva Federal a actuar.
El próximo movimiento en acciones seleccionadas de pequeña capitalización
Nuestros amigos de Bespoke tienen una excelente función llamada «Gráfico del día» y han presentado un par de gráficos titulados «Es capitalización de mercado, estúpido» que desglosa el rendimiento del S&P 500 en deciles. Tanto en el segundo trimestre como en lo que va del año, el decil superior (las acciones con mayor capitalización) del S&P 500 subieron un 2% y un 15,3%, respectivamente. En contraste, el decil inferior (las acciones con menor capitalización en el índice S&P 500) han bajado un 10,3% (en lo que va del segundo trimestre) y un 7,3% (en lo que va del año), respectivamente.
(grupo de inversión personalizado)
Los gráficos son sólo para fines ilustrativos y de discusión. Lea las divulgaciones importantes al final de este comentario.
Curiosamente, a pesar de este informe Bespoke, nuestras acciones de pequeña y mediana capitalización han tenido un desempeño excepcionalmente bueno en mayo y en lo que va de junio. Debido a la configuración anual de Russell, así como a la cobertura de la ventana de fin de trimestre, espero que mis acciones de pequeña y mediana capitalización sigan teniendo un buen desempeño en las próximas semanas.
Durante las próximas dos semanas, Russell perfeccionará los cambios propuestos en sus métricas. Las acciones de pequeña y mediana capitalización que se agregaron a los índices Russell el 24 de junio suelen ser las mayores ganadoras. Después de esta configuración anual de Russell, se espera que el escaparate trimestral impulse muchas de las acciones fundamentalmente superiores, ya que muchos inversores institucionales hacen que sus carteras parezcan «extraordinariamente hermosas» en sus revisiones de fin de trimestre.
En cuanto a las mejores acciones de gran capitalización, se espera que Nvidia (NVDA), tras su división de acciones de 10 a 1, supere a Microsoft (MSFT) en capitalización de mercado total para convertirse en la empresa pública más grande. En los próximos meses, espero que Nvidia supere una capitalización de mercado de 4 billones de dólares y eventualmente alcance una capitalización de mercado de 5 billones de dólares el próximo año cuando anuncie el sucesor de sus chips Blackwell que está lanzando actualmente.
Es poco probable que la reciente noticia de que el Departamento de Justicia y la Comisión Federal de Comercio hayan firmado un acuerdo sobre cómo proceder con las investigaciones antimonopolio sobre Nvidia, Microsoft y OpenAI descarrilen la revolución de la IA, y El periodico de Wall Street Dijo que estas investigaciones «pueden terminar sin desmentir nada».
El simple hecho del asunto es que desde que Nvidia gastó más de 2 mil millones de dólares en desarrollar sus chips de inteligencia artificial de próxima generación, competir con Nvidia se ha vuelto cada vez más inútil. De hecho, todos los demás chips de IA en desarrollo son cada vez más soluciones de chips de gama baja, no los chips de IA generativos que fabrica Nvidia. Como resultado, Nvidia lidera todo el mercado de valores y, como dijo recientemente Bloomberg TV, los Siete Magníficos del S&P 500 se han convertido en «los Magníficos y otras 499 acciones».
En cuanto a las otras 499 acciones, perdónenme por sonar como un «nerd de las matemáticas» por un momento, pero si ignoran a Nvidia y miran las otras 499 acciones del S&P 500, se ven cada vez más afectadas por los algoritmos de negociación de «reversión a la media». Citadel implementa ganancias después de que finaliza la temporada de cada anuncio. Estos algoritmos afectan a las acciones sobrecompradas que se negocian basándose en un algoritmo neuronal no lineal que se descompone a medida que aumenta la volatilidad. Los antiguos operadores algorítmicos que he investigado sugieren a regañadientes que estos algoritmos de reversión promedio suelen durar entre 10 y 12 días hábiles, dependiendo de cuán volátil sea el aumento.
Para que conste, soy un matemático «lineal», ya que mi análisis cuantitativo y fundamental se realiza sobre una base de 52 semanas, aunque también ejecutamos 270 días, 120 días, 90 días, 60 días y Calificaciones cuantitativas de 30 días. A la gente de algoritmos neuronales le gusta alardear de que no están agobiados por ningún ciclo de tiempo fijo y que sus algoritmos neuronales «se ajustan naturalmente». No voy a cargarlos con demasiada jerga matemática, pero en última instancia, los algoritmos neuronales de reversión simplemente significan atacar acciones sobrecompradas a medida que regresan, llenan y digieren sus ganancias recientes. Por el contrario, estos algoritmos neuronales de reversión a la media se pueden utilizar para «bombear» artificialmente acciones sobrevendidas. Sin embargo, cuando el volumen de operaciones se agota, el significado de los algoritmos neuronales de reversión suele funcionar, ya que sin volumen de operaciones ningún algoritmo puede seguir funcionando.
Así que este es su curso intensivo sobre comercio algorítmico. El punto clave a recordar es que el mercado de valores tiende a operar de manera eficiente durante cada temporada de anuncios trimestrales. Pero una vez finalizada la temporada de resultados, estos juegos algorítmicos entran en acción y los mercados se vuelven mucho menos eficientes, a medida que las acciones ganadoras sobrecompradas se ven perjudicadas por la toma de ganancias y las acciones sobrevendidas se intensifican a medida que los algoritmos de negociación adaptativos se vuelven locos.
En resumen, hay cuatro meses cada año en los que las acciones se negocian de manera eficiente (temporadas de ganancias) y hay ocho meses de negociación ineficiente, ¡cuando los algoritmos de negociación adaptativos se vuelven locos! Pero si dura un intervalo de dos meses entre ganancias, ¡debería ser recompensado durante la temporada de ganancias!
Navellier & Associates es propietario de Nvidia Corp. (NVDA), Microsoft (MSFT) y algunas cuentas solicitadas por clientes de Tesla (TSLA) en cuentas administradas. Louis Navlier y su familia son propietarios de Nvidia Corp. (NVDA) y Microsoft (MSFT) a través de una cuenta administrada por Navellier, y Nvidia Corp. (NVDA) en una cuenta personal. No es propietario personal de Tesla (TSLA).
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La divulgación completa: *Navellier podrá poseer valores en una o más estrategias de inversión ofrecidas a sus clientes.
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Nota del editor: Las viñetas de este artículo fueron seleccionadas por los editores de Buscando Alfa.
