Hogar diferente – tasa de inflación diferente

Por Regina Kiss y Georg Strasser⁽¹⁾

Los hogares difieren considerablemente en términos de la inflación que experimentan en cualquier momento. Las razones principales de esto son que los precios (y por lo tanto los cambios de precios) difieren de un lugar a otro y que no todos compran los mismos productos. Los hogares ajustan sus compras con el tiempo, pero no lo suficiente como para compensar estas diferencias.

Fuentes para distribuir la tasa de inflación entre los hogares

Las diferencias entre los hogares en términos de su exposición a la inflación han recibido mucha atención, especialmente desde el reciente aumento del costo de vida. Sus diferentes experiencias de inflación alimentan diferentes percepciones y expectativas de inflación (D’Acunto et al. 2021; Weber et al. 2022). A su vez, esto puede dar lugar a que los hogares aparentemente reaccionen de manera diferente a la inflación agregada. Además, las diferencias sistemáticas de inflación entre hogares pueden tener efectos distributivos. Por ejemplo, debido a que los hogares más pobres gastan una mayor proporción de sus ingresos en alimentos, un aumento en los precios de los alimentos reduce proporcionalmente más su poder adquisitivo.

Este artículo describe la naturaleza y las fuentes de las diferencias de inflación en las compras de bienes de supermercado en un amplio panel de hogares en Francia y Alemania.⁽²⁾ Documenta una dispersión grande y persistente de las tasas de inflación entre los hogares. La «inflación» es el resultado agregado de muchos cambios de precios en la misma dirección. La propagación de la inflación se debe principalmente a dos fuentes. En primer lugar, las variaciones de precios de un producto determinado difieren entre regiones y, en segundo lugar, los hogares individuales eligen diferentes productos dentro de una categoría de productos.

La dinámica de precios es diferente a nivel regional

Incluso cuando los hogares compran el mismo producto, el momento y el lugar de sus compras suelen diferir y quizás también el uso de ofertas de descuento. Como resultado, en cualquier trimestre los hogares pueden pagar precios muy diferentes por el mismo producto y, por lo tanto, experimentar diferentes cambios de precios en comparación con trimestres anteriores. Para examinar cómo estas diferencias en el comportamiento de compra se traducen en diferencias de inflación, calculamos las tasas de inflación a nivel de hogares. Hacemos esto utilizando tanto precios específicos de los hogares como precios promedio entre los hogares que viven en un área determinada. Promediar los precios en áreas cada vez más grandes elimina primero el efecto de las diferencias de precios específicas de los hogares y luego también el efecto de las diferencias de precios locales.

El gráfico 1 muestra la distribución de las tasas de inflación a nivel de hogares basándose en los precios (reales) a nivel de hogares y los precios (contra) regionales. Tanto en Francia como en Alemania, la dispersión de las tasas de inflación a nivel de hogares basadas en los precios promedio de los productos en áreas más pequeñas (áreas postales de tres y dos dígitos trazadas con líneas naranja y amarilla, respectivamente) es muy cercana a la dispersión basada en hogares. Precios nivelados (líneas rojas). En otras palabras, las diferencias en los precios pagados por hogares específicos, que reflejan, entre otras cosas, el uso de cupones para ahorrar dinero, los esfuerzos realizados para buscar precios más baratos y ofertas personalizadas (todo para un producto determinado), desempeñan un papel en gran medida insignificante. . para explicar las diferencias en la inflación.

Los precios medios en zonas más grandes dan como resultado una pequeña compresión de la distribución (líneas azules). Sólo en promedio para todo el país se observa una gran disminución en la propagación de la inflación (líneas grises). El gráfico ilustra que las diferencias en los precios pagados por el mismo producto dentro de un país juegan un papel importante en los diferenciales de inflación. Sin embargo, estas diferencias de precios se deben principalmente a diferencias entre unidades regionales más grandes (por ejemplo, el gran París versus áreas rurales) más que entre hogares individuales en una región determinada.

El gráfico 2, que desglosa la variación de la inflación entre hogares, lo ilustra. La contribución a la varianza total del componente específico de los hogares asciende a sólo alrededor del 3% en Francia y al 7% en Alemania, mientras que el componente regional contribuye casi al 40% en ambos países.

Diferentes opciones de productos según hogares

En el corto plazo, los hogares no pueden cambiar fácilmente de región para evitar diferenciales de inflación regionales. La principal forma en que pueden ajustarse a la inflación que experimentan es mediante sus elecciones de productos. Estas elecciones difieren considerablemente entre hogares: la elección de qué producto comprar dentro de una marca determinada y la elección entre marcas con un nivel de calidad determinado explican alrededor del 50% de la propagación de la inflación en Francia y alrededor del 30% en Alemania. Las diferencias en la asignación del consumo entre categorías de productos (por ejemplo, alimentos frente a energía) son un factor importante sólo en Alemania, donde representan más del 20% de la variación total de la inflación. En comparación, en Estados Unidos las diferencias de precios entre hogares y regiones parecen desempeñar un papel más central en la dispersión de la inflación que en nuestra muestra (Kaplan y Schulhofer-Wohl, 2017).

¿Se pueden atribuir las diferencias en las tasas de inflación a nivel de los hogares a diferencias en el comportamiento de los hogares o en la demografía? Más del 80% de la variación total de las tasas de inflación a nivel de hogares se debe a cambios a lo largo del tiempo dentro de los propios hogares, la mayoría de los cuales no se reflejan en las características observadas de los hogares. De hecho, las características de los hogares que varían en el tiempo explican menos del 5% de la variación entre hogares. Entre ellas, las variables de comportamiento (como la elección de marca, los canales de compra y el tiempo y esfuerzo dedicados a comprar) explican más de dos tercios de esta variación sistemática en las tasas de inflación a nivel de los hogares, mientras que las variables demográficas (como el tamaño del hogar y los ingresos) ) explica sólo un poco. Las diferencias de ingreso, por ejemplo, no son en sí mismas un determinante de primer orden de las diferencias de inflación. Sin embargo, la correlación entre el ingreso de los hogares y el comportamiento da como resultado diferencias de inflación significativas y variables en el tiempo entre los grupos de ingresos.

intercambio de bienes

Los hogares pueden compensar parte de la inflación de los precios de los productos que normalmente compran cambiando a productos que experimenten una tasa de inflación relativamente baja. Aunque en promedio hacen esto, normalmente cambian a productos que exhiben una tasa de inflación relativamente alta, es decir, productos que se vuelven relativamente caros. Este patrón contrastante se observa no sólo en las tasas de inflación calculadas con precios a nivel de hogares, sino también en las tasas calculadas con precios promedio a nivel de productos.

Los indicadores de inflación más comunes siguen el precio de una canasta de compras fija, es decir, de un grupo de bienes que se mantiene constante en horizontes cortos. Estas medidas de costos de las materias primas no tienen en cuenta la capacidad de los hogares de cambiar continuamente de producto. Un enfoque alternativo mide el cambio en el gasto necesario para mantener un nivel constante de beneficios. Medir la inflación mediante un índice de costo de vida con preferencias fijas (línea azul en la Figura 3) en lugar de un índice de costo de productos básicos con una canasta fija de bienes (línea roja en la Figura 3) arroja estimaciones de dispersión de la inflación muy similares. Más precisamente, el efecto del cambio hacia productos relativamente baratos y el efecto de diferentes preferencias se compensan en gran medida entre sí. Sin embargo, permitir cambios en las preferencias a lo largo del tiempo aumenta la diferencia estimada entre los hogares en el percentil 25 versus el percentil 75 en más de un 40% (línea verde oscura en la Figura 3).⁽³⁾ Por lo tanto, a nivel de los hogares, las diferentes preferencias entre bienes y a lo largo del tiempo son componentes separados de los diferenciales de inflación.

En general, la sustitución de un producto por otro está fuertemente impulsada por el comportamiento de los hogares y no tiene nada que ver con cambios en los precios relativos, por lo que difícilmente reduce la dispersión de las tasas de inflación.

Resumen

Durante el reciente aumento de la inflación, las tasas de inflación difirieron ampliamente entre los grupos socioeconómicos, particularmente con respecto a la energía y otros componentes de la inflación no alimentarios (Soldani et al. 2023). Se observan grandes diferencias en las tasas de inflación no sólo en períodos de alta inflación, sino que también son abundantes dentro de los componentes de la inflación de los alimentos. Los hogares son muy diferentes en términos de su comportamiento de compra, selección de productos y canasta de consumo y, por lo tanto, terminan experimentando tasas de inflación muy diferentes para los productos de supermercado, incluso dentro de grupos sociales aparentemente reducidos, como un determinado grupo de bajos ingresos. Supuestos como tasas de interés reales comunes o expectativas de inflación comunes pueden ser descripciones bastante imperfectas de la realidad.

Referencias

D’Acunto, F., Malmendier, U., Ospina, J. y Weber, M. (2021), «Exposición a los precios de los comestibles y expectativas de inflación», Revista de economía política, vol. 129, núm. 5, mayo, págs. 1615-1639.

Kaplan, G. y Schulhofer-Wohl, S. (2017), «Inflación a nivel de hogares», Revista de economía monetaria, vol. 91(c), noviembre, págs. 19–38.

Kiss, R. y Strasser, G. (2024), «Heterogeneidad de la inflación entre hogares», Documento de trabajo del BCEN° 2898, enero.

Martin, RS (2022), «Revisando los gustos cambiantes en la medición del costo de vida», Revista de medición económica y social., vol. 46, núm. 2, págs. 109-147.

Redding, SJ y Weinstein, DE (2020), «Medición de índices de precios agregados con shocks de sabor: teoría y evidencia de las preferencias CES», Revista trimestral de economía, vol. 135, núm. 1, págs. 503–560.

Soldani, E., Causa, O. y Luu, N. (2023), «La reducción del coste de vida: consecuencias distributivas del aumento de la inflación», columna VoxEU, 24 de abril.

Sato, K. (1976), «El número índice ideal para el cambio logarítmico», Revisión de economía y estadística., vol. 58, núm. 2, págs. 223–228.

Vartia, YO (1976), «Números índice ideales para la transformación logarítmica», Revista escandinava de estadística, vol. 3, núm. 3, págs. 121-126.

Weber, M., D’Acunto, F., Gorodnichenko, Y. y Coibion, O. (2022), «Las expectativas subjetivas de inflación de hogares y empresas: medición, determinaciones e implicaciones», Revista de perspectivas económicas, vol. 36, núm. 3, págs. 157–184.