Al trasladar la culpa de la inflación de la pandemia a la guerra en Ucrania y otras causas, pasamos por alto al culpable obvio: la caída del valor del dinero mismo.
en una palabra
- El Covid-19 y la guerra en Ucrania no explican del todo la inflación
- Los políticos buscaron objetivos convenientes para redistribuir la culpa.
- El culpable básico es la anarquía financiera y fiscal.
Cuando la inflación de los precios al consumo asomó por primera vez su fea cara a raíz de la crisis de Covid-19, la reacción inicial de los banqueros centrales y los políticos fue eliminarla, junto con cualquiera que expresara preocupación al respecto. Como lo expresó el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, los aumentos de los precios al consumidor fueron sólo «transitorios» y no había nada de qué preocuparse demasiado.
Una vez que quedó claro que, después de todo, éste no sería un problema de tan corto plazo y que la inflación había llegado para quedarse, gran parte de la prensa financiera dominante se hizo eco de la narrativa de los líderes políticos que culpaban de todo a «problemas de la cadena de suministro». Según esta teoría, los precios han subido debido a los efectos persistentes de los confinamientos, los cierres de empresas y las perturbaciones logísticas del comercio mundial durante la pandemia. Aunque no es del todo plausible, este razonamiento no tuvo en cuenta los aumentos laterales de precios. No sólo se vieron afectadas industrias específicas o determinadas categorías de productos; Todo se volvió más caro y rápido.
Otra explicación culpó a la invasión rusa de Ucrania, argumentando que la guerra y las sanciones posteriores contra Moscú causaron estragos en los mercados energéticos y, a medida que el petróleo y el gas se volvieron más caros, todo lo demás se volvió más caro. Esta línea de razonamiento parece clara en la superficie. El problema es que los aumentos de los precios al consumidor precedieron a la invasión rusa por meses, por lo que si bien la guerra puede haber exacerbado las presiones en el mercado energético, no causó la ola inflacionaria global más grande que hemos experimentado.
«codicia»
A medida que pasaban los meses, mientras los índices de precios al consumo (IPC) batían récords en muchas economías avanzadas y los hogares se veían empujados a una situación financiera desesperada, el descontento público obligó a los políticos a encontrar un chivo expiatorio. La «codicia capitalista» fue una elección natural.
como Una fortuna informó: «Albert Edwards, un estratega global del banco Societe Generale, de 159 años de antigüedad, emitió un comentario explosivo sobre el fenómeno llamado ‘codicia’. «Una excusa para aumentar los precios y expandir el margen de beneficio a nuevas alturas».
No hay duda de que las empresas individuales aprovecharon la narrativa inflacionaria para aumentar los precios, y a niveles mucho más altos de lo que sus aumentos de costos podrían justificar. Sin embargo, sólo pudieron hacerlo debido a los aumentos de precios existentes y ampliamente reconocidos; esta excusa de «desplazamiento de costos» nunca habría funcionado en un entorno que no se percibiera ya como inflacionario. Ningún grupo de malos actores, directores ejecutivos codiciosos o ejecutivos corporativos corruptos habría podido aumentar los precios al consumidor en todos los ámbitos y en la economía global.
El problema central nunca fue el aumento de precios de los bienes y servicios; Se trata de que el dinero mismo pierda valor.
Incluso si algunas empresas intentaran obtener más beneficios imponiendo mayores costos o exagerando y aumentando injustamente sus precios, la explicación de la «codicia» todavía no logra explicar los aumentos de precios que la acompañan en tantos bienes, empresas, sectores, regiones y otros. naciones Al igual que con la doctrina de la guerra en Ucrania, los casos de avaricia corporativa pueden haber exacerbado el problema, pero no lo causaron.
La idea de que las ganancias corporativas son el principal impulsor de la inflación no sólo pone el carro delante del caballo, sino que contradice explicaciones anteriores. Si hubo cuellos de botella en la cadena de suministro relacionados con la pandemia y distorsiones en el mercado energético causadas por la guerra en Ucrania, entonces esto significa que el costo de las materias primas efectivamente ha aumentado para los productores, lo que justifica precios más altos.
Un llamamiento político
Por muy engañosa que sea esta teoría, es indudablemente políticamente atractiva. El presidente estadounidense, Joe Biden, lo adoptó durante una reunión en febrero con trabajadores sindicales en Las Vegas antes de las primarias demócratas de Nevada, donde culpó a la avaricia empresarial por la alta inflación. Esta narrativa parece haber ganado considerable fuerza. Una encuesta realizada por Navigator Research encontró que «desde enero de 2022, ha habido un aumento de 15 puntos en el número de personas que dicen que las ‘corporaciones codiciosas’ son una ‘causa importante’ de la inflación (del 44% al 59%), con un 17 -puntos de aumento entre los trabajadores por cuenta propia (de -45 por ciento a 62 por ciento) y los demócratas por igual (de 55 por ciento a 72 por ciento).
Se puede ver cómo una visión tan populista podría ser atractiva, especialmente para aquellos que han visto reducirse el valor real de sus salarios incluso cuando las ganancias corporativas y las bonificaciones de los directores ejecutivos se disparan. Y no sólo es políticamente conveniente: también ha ayudado a vender la idea de. un impuesto mínimo global sobre las corporaciones para frenar las ganancias «excesivas», que se avanzó aún más en enero después de años de conversaciones en la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos.
hechos y cifras
Índice de precios al consumidor de EE. UU., tasa de crecimiento
Si bien culpar a las grandes corporaciones puede ayudar a canalizar la ira pública hacia los capitalistas y los ricos supuestamente malvados, no ha hecho nada para resolver el problema real de la inflación. De hecho, la situación para la mayoría de la gente corriente se ha vuelto aún más difícil. Incluso cuando las lecturas del índice oficial subieron desde sus máximos históricos en los últimos meses, las políticas de altas tasas de interés utilizadas para lograr este resultado aumentaron las presiones financieras sobre el hogar promedio.
En EE.UU., los saldos de las tarjetas de crédito aumentaron en 50.000 millones de dólares, hasta un total de 1,13 billones de dólares, durante el último trimestre de 2023, según datos del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, mientras que los intereses de las tarjetas de crédito aumentaron desde una media del 14,6%. hasta 2023. 21,5 por ciento desde que la Reserva Federal comenzó su serie de aumentos de tasas. La deuda total de los hogares alcanzó una cifra sin precedentes de 17,3 billones de dólares a principios de 2024.
Culpar a los consumidores
El dolor causado por las medidas de ajuste podría haber valido la pena para muchas personas si realmente hubiera marcado una diferencia notable en la reducción de sus facturas de comestibles u otros gastos básicos. Pero a pesar del panorama que pintan las lecturas del índice oficial, esto no sucedió (porque estas lecturas no representan la economía real).
A medida que la ira pública comenzó a aumentar nuevamente, se requirió una nueva teoría sobre por qué tantos ciudadanos promedio luchaban para pagar tanto los pagos con tarjeta de crédito como las necesidades cotidianas. Después de quedarse sin villanos a quienes culpar, la narrativa final buscó culpar a los propios consumidores.
«Gasto destruido» es el concepto más nuevo utilizado en el debate sobre la inflación y en realidad intenta explicar los precios más altos como producto de una mayor demanda. Sus defensores dicen que la mayor demanda se debe a los consumidores abrumados (especialmente la Generación Z y los millennials) paralizados por la ansiedad y los temores sobre la incertidumbre económica y el estado general del mundo. Se argumenta que estas personas buscan alivio mediante gastos irreflexivos, especialmente en artículos de lujo, artículos caros y viajes caros.
La evidencia de esta hipótesis es anecdótica o se basa en encuestas de mala calidad. Tampoco explica por qué este tipo de comportamiento del consumidor no se observó en períodos anteriores de conflicto o desafío. ¿Por qué los consumidores no lanzaron bolsos de diseñador para controlar su estrés después del 11 de septiembre, durante la crisis de la eurozona o incluso en el punto álgido de la pandemia?
Como afirmó Occam, la explicación más sencilla es la correcta. En pocas palabras, el problema central nunca fue el aumento de precios de los bienes y servicios; Se trata de que el dinero mismo pierda valor. La razón también es bastante simple: fracasos monetarios y fiscales crónicos, también conocidos como la doctrina de «imprimir y gastar» adoptada en la mayoría de las economías avanzadas.
Más sobre política monetaria
escenarios
Dado el nivel de creatividad ya demostrado por los políticos, analistas y comentaristas que intentan explicar la inflación, es difícil imaginar cómo será la próxima «teoría». Cualquiera que sea la forma que adopte, sin duda su objetivo será distraer la atención de la verdadera causa, es decir, la imprudencia monetaria y fiscal. Dado que 2024 es el año electoral más importante de la historia, con más de la mitad de la población mundial acudiendo a las urnas, esto podría tener consecuencias muy graves.
Lo más probable es que continúe el juego de culpas.
Una forma posible y probable de que este enfoque de distracción pueda resultar contraproducente es profundizar las divisiones sociopolíticas. Si los líderes políticos continúan culpando a grupos individuales, como los ricos codiciosos o los jóvenes estúpidos, las fricciones internas pueden aumentar. El populismo, ya sea de izquierda o de derecha, siempre tiene resultados predecibles y es muy perjudicial para la cohesión social y el progreso económico. Alentar a los gobernados a culpar a sus conciudadanos por sus errores puede ser una gran estrategia electoral para los responsables de las políticas, pero es una receta para el desastre para la estabilidad democrática.
Menos probable: abordar el problema
Otro escenario, aunque menos probable, es que más votantes se den cuenta de la magnitud y gravedad de estos intentos de engaño y busquen cambios a través del proceso democrático. Aunque aparentemente deseable en teoría, el problema en la práctica es que cualquier futuro líder que reconociera las causas reales de la inflación y asumiera la responsabilidad por ellas sería poco práctico y políticamente suicida. La «impresión y emisión» está en el corazón de nuestro moderno sistema monetario y económico, y no puede ser desmantelado sin correr el riesgo de una desestabilización mayor, y tal vez incluso más grave.
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