La Reserva Federal probablemente comenzará a bajar las tasas de interés en los próximos meses, y con razón.
La semana pasada pareció una victoria contra la alta inflación:
Ya hace dos meses que no se producen aumentos de precios en la tasa de inflación general.1
Algunos expertos todavía no están seguros de que haya llegado el momento de dar la vuelta de la victoria.
¿Qué pasa con los años 70?
Hubo un repunte de la inflación a principios de la década, disminuyó y luego se aceleró nuevamente:
Hay muchas diferencias entre este período económico y la década de 1970. Quienes quieren utilizar la analogía de los años 70 siempre omiten mencionar que la inflación cayó a mediados de esa década debido a una dolorosa recesión. El mercado de valores sufrió una caída masiva en 1973-74.
Esta vez bajamos la inflación sin recesión.
Además, la inflación fue de naturaleza global y disminuyó en todo el mundo desarrollado al mismo tiempo:
La inflación está en una situación mucho mejor que hace 18 o 24 meses.
Aún así, algunas personas quieren esperar hasta que la costa se despeje para estar seguros de que el período de inflación terminará.
me parece bien.
El mercado de valores no está esperando a que se despeje la costa.
El S&P 500 tocó fondo cuando la inflación aún estaba por encima del 8% en el otoño de 2022:
La inflación ha bajado ligeramente desde su punto máximo, pero si retrocedemos y miramos los titulares de octubre de 2022, nadie pensó que el peor dolor había pasado. Una recesión fue el pronóstico de consenso:
estanflación más alto durante más tiempo. Dolor por delante. Las cosas se sentían sombrías.
El S&P 500 ha subido más del 50% desde que la inflación superó el 9% en junio de 2022.
Mira, siempre es más fácil hablar de montañas rusas en el mercado de valores en retrospectiva. Nadie sabe qué tan mal se van a poner las cosas mientras vivimos en una desagradable recesión.
Pero la cuestión aquí es que las oportunidades de compra en un mercado bajista siempre parecen obvias y fáciles después del hecho, pero nunca en tiempo real.
Los economistas pueden esperar hasta que se despeje la costa antes de dar una vuelta de victoria en materia de inflación y bajar las tasas.
El mercado de valores no espera.
No hay señal cuando la playa está libre. Nadie toca el timbre en la parte inferior para que todos sepan que es hora de comprar. El mercado de valores no espera a que sucedan las buenas noticias; Lo prevé de antemano (a veces correctamente, a veces incorrectamente).
No se puede esperar hasta que la costa esté despejada para invertir durante un mercado bajista. El mercado bajista terminará antes de que los datos económicos se vuelvan positivos.
Michael y yo hablamos sobre la inflación, el mercado de valores, Kevin Bacon y más en el video de Animal Spirits de esta semana:
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para leer más:
Por qué la inflación actual no es una repetición de la de los años 70
Ahora esto es lo que leí recientemente:
Libros:
1La inflación nunca «termina» en el sentido de que los precios casi siempre suben. Simplemente aumenta a un ritmo más razonable.
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