vista: Un crecimiento modesto del empleo no es lo mismo que un mercado laboral que ya no es ajustado. Todavía está apretado, pero no asfixiante. La estimación del sector privado de ADP de hoy va a golpear el mercado como una bomba casera casi sin importar lo que diga. Esto se debe a que los operadores buscan noticias interesantes para operar y cualquier dirección servirá.
Las previsiones actuales prevén una ganancia de 130.000 puestos de trabajo en el sector privado en noviembre, con 180.000 nóminas sin una economía plena. Reuters señala que el crecimiento del empleo este año es de 2,4 millones hasta el momento, en comparación con los 4,26 millones en este momento de 2022. Tenga en cuenta que esto no tiene en cuenta el efecto covid.
Los analistas ya están haciendo ruido sobre cómo los empleos se concentran en un sector u otro, repartidos entre clases educativas, raciales y de género, y otros desgloses. Probablemente caigan en la categoría de «verdaderos pero no útiles».
Al margen está la historia ocasional sobre si la QT afecta en gran medida a medida que la Reserva Federal elimina liquidez del sector financiero. De vez en cuando, a los tipos nerds les gusta estimar cuándo las condiciones vuelven a la «normalidad», pero tenga cuidado con esa definición.
Perspectivas: Hemos advertido que lo siguiente en el calendario es la volatilidad a medida que los partidarios de recortar las tasas de interés la eliminen. Se trata de «recortes múltiples que comenzarán pronto» y «dos recortes que comenzarán más tarde». Parece que el grupo de recortes múltiples está ganando de nuevo, pero esta vez con el giro otros bancos centrales también van a recortar, y probablemente antes. única manera de conciliar el panorama actual de rendimientos con los resultados Participación en divisas.
Aquí está el problema: si ADP tiene una cifra débil, como parece probable, obligará a los analistas y operadores a ajustar sus cifras de NFP y también sus probables apuestas de recortes de tasas. Esto podría acelerar las expectativas de recortes, ya que se considera que la Reserva Federal se esfuerza por evitar la recesión. La única salvación vendrá de cifras más altas de ADP y NFP, lo que sugeriría que la Reserva Federal debería mantenerse en niveles más altos durante mucho tiempo, una idea rechazada por la mayoría. Es posible que incluso haya sido rechazado por la Reserva Federal, que parece reconocer la desconexión entre empleo e inflación.
Y tengamos cuidado de señalar que todos estos datos del mercado laboral no son datos de inflación y, en teoría, se supone que la Reserva Federal debe seguir la inflación, sin importar qué teorías secundarias estén involucradas. En pocas palabras, no nos gusta este entorno. Es un poco loco y no se puede confiar.
Este es un extracto del «Rockefeller’s Morning Briefing», que es mucho más grande (unas 10 páginas). El informe se ha publicado diariamente durante más de 25 años y representa análisis y conocimientos experimentados. El informe ofrece antecedentes detallados y no pretende guiar el comercio de divisas. Rockefeller produce otros informes (al contado y de futuros) con fines comerciales.
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