SCHR ETF: Es posible un potencial alcista ya que es probable que la inflación ya esté bajo control

introducción

En marzo de 2023, escribimos un artículo sobre el ETF Schwab Intermediate-Term Treasury (NYSERCA: SCHR). En ese momento, observamos que era poco probable que se produjera un repunte significativo el año pasado, y el precio de su fondo no estaba en un rango limitado. Como el entorno macroeconómico actual es bastante diferente al del año pasado, creemos que es hora de analizar nuevamente el SCHR y brindar nuestras recomendaciones.

Revisión de ETF

SCHR tiene una cartera del Tesoro estadounidense a mediano plazo. El precio de su fondo está dentro de un rango desde 2023. El fondo tiene un índice de gastos bajo del 0,03%, un año de vencimiento promedio ponderado de 5,6 años y un rendimiento al vencimiento del 4,3%. Tampoco veo mucho riesgo a la baja en una recesión económica, porque los bonos estadounidenses son muy seguros en comparación con otros tipos de bonos. Dada la probabilidad de que la inflación estadounidense ya esté bajo control, pensamos Existe un potencial positivo si la Reserva Federal comienza a bajar las tasas de interés. Por lo tanto, creemos que los inversores en ingresos podrían considerar mantener este fondo.

Análisis de haz

SCHR está en rango limitado desde 2023

Primero revisaremos el desempeño del SCHR durante los últimos dos años. Tras una fuerte caída en el precio de su fondo en 2022 debido a las agresivas subidas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal, el precio del fondo de SCHR se ha mantenido en un rango limitado. Como puede ver en el gráfico siguiente, el precio del fondo de SCHR se ha mantenido relativamente igual desde principios de 2023, cayendo sólo un 0,7%. Junto con el dividendo del fondo, su rentabilidad total fue de aproximadamente el 4,1%.

Como muestra el gráfico anterior, el precio del fondo del SCHR fluctuó en un rango de alrededor del 3% positivo y negativo. Esta poca volatilidad se debe en gran medida a que la Reserva Federal esencialmente ha pospuesto el aumento de las tasas de interés de cara a la segunda mitad de 2023. Además, el vencimiento promedio ponderado del fondo de 5,6 años también hace que el precio de sus acciones sea menos sensible a los cambios en las tasas de interés que otras acciones. . Fondos de tesorería a largo plazo.

El precio del fondo SCHR tiene una fuerte correlación inversa con la inflación y la tasa de fondos de la Reserva Federal.

La inflación es un factor importante que afecta la tasa de tesorería y la tasa de tesorería está directamente relacionada con el precio de las acciones de SCHR. Como puede verse en el gráfico siguiente, el precio del fondo de SCHR tiene una correlación inversa con la tasa de inflación de EE. UU. Esta correlación inversa es bastante clara antes de mediados de 2022. Sin embargo, la disminución de la tasa de inflación de EE. UU. desde mediados de 2022 no lo ha sido. todavía se ha reflejado en el precio del fondo del SCHR. Todavía tenemos que ver un salto significativo en el precio del fondo SCHR.

La inflación probablemente ya esté bajo control

Aunque la tasa del índice actual del 3,3% ya está muy por debajo del pico alcanzado a mediados de 2022, creemos que la razón por la cual el precio del fondo del SCHR no ha aumentado es el temor del mercado de que la inflación vuelva a estallar. Además, esta tasa parece todavía estar por encima del objetivo a largo plazo de la Reserva Federal de alrededor del 2%. Por lo tanto, no es difícil entender por qué la Reserva Federal todavía necesita actuar con cautela y no está dispuesta a bajar las tasas de interés. Si toman medidas demasiado pronto para reducir las tasas de interés, corren el riesgo de permitir que la inflación regrese nuevamente, especialmente porque la inflación es una profecía autocumplida. Por lo tanto, es posible que la Reserva Federal desee mantener las tasas de interés más altas por más tiempo.

Un componente importante y uno de los principales impulsores del crecimiento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en los últimos dos años fue el alquiler equivalente al propietario (REA). Para información del lector, la tasa de crecimiento del REA fue de alrededor del 5,65% en mayo. Esta tasa era mucho más alta que la tasa índice, que era del 3,3%. Sin embargo, los REA son esencialmente una medida de lo que los propietarios estadounidenses hipotéticamente podrían cobrar por alquilar sus viviendas. Dado que la mayoría de los estadounidenses no alquilan su propia propiedad, incluir un artículo de este tipo podría distorsionar el IPC. Excluyendo los REA, el IPC cayó a casi el 2%. Esto está muy cerca del objetivo a largo plazo de la Reserva Federal. Por tanto, es probable que la inflación ya esté bajo control. Por lo tanto, creemos que la Reserva Federal inevitablemente pasará a reducir los tipos de interés.

Una recesión económica todavía puede estar en el horizonte

El año pasado observamos que podría haber una recesión económica en el horizonte. Sin embargo, la economía estadounidense ha demostrado ser más resistente de lo que pensábamos y aún no ha llegado una recesión. Si bien todavía es posible un aterrizaje suave, la tasa del Tesoro a 10 años menos la tasa del Tesoro a 2 años se ha vuelto negativa durante dos años. Ahora, como puede verse en el gráfico siguiente, una inversión de la curva. Este retorno siempre se ha producido antes de una recesión económica. Además, vemos un debilitamiento del mercado laboral con una tasa de desempleo que aumenta constantemente desde el 3,9% en abril hasta el 4,1% en. Junio ​​de 2024. Por tanto, no podemos descartar una posible recesión económica.

Afortunadamente, los propietarios de SCHR no tienen que preocuparse por una recesión económica porque históricamente los bonos del Tesoro de EE. UU. se han considerado un activo libre de riesgo en comparación con otros tipos de bonos (por ejemplo, bonos corporativos o bonos sin grado de inversión). Por lo tanto, en una recesión económica, el precio de los bonos del Tesoro estadounidense puede ser bastante duradero. Como puede ver en el gráfico a continuación, el precio del fondo de SCHR se ha mantenido muy estable incluso durante la recesión económica causada por COVID-19 en 2020. Por el contrario, el ETF de bonos corporativos de plazo intermedio de SPDR Portfolio (SPIB) y el ETF de bonos de alto rendimiento de SPDR Portfolio ( SPHY) cayó bastante significativamente en 2020.

Conclusión para los inversores

SCHR tiene actualmente un rendimiento de alrededor del 4,3%. El fondo tiene un riesgo de caída limitado en una posible recesión y tiene potencial para una apreciación del capital, ya que la inflación claramente ya está bajo control. Por lo tanto, estamos dispuestos a otorgar una calificación de compra a SCHR.

Diligencia debida adicional: Este no es un consejo financiero y todas las inversiones financieras implican riesgos. Se espera que los inversores busquen asesoramiento financiero de profesionales antes de realizar cualquier inversión.