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A la economía le ha ido bastante bien en el primer semestre de 2024, con aumentos inflacionarios moderados, empleos aún abundantes y sin riesgos graves de recesión en el horizonte. A los mercados financieros les fue aún mejor, con las acciones subiendo un 15% en los primeros seis meses.
Todo esto no significa que los estadounidenses estén contentos con el balance, especialmente con los altos niveles de precios, pero el contexto económico y financiero era estable. He aquí algunas preguntas que pueden dar forma a la segunda mitad del año.
¿Será suficiente el avance de la inflación?
La inflación está bajando, pero no hasta el nivel del 2% que la Reserva Federal quiere ver antes de empezar a bajar las tasas de interés. Los economistas de Northern Trust lo comparan con el «problema de la última milla», el desafío de hacer llegar los paquetes y otros envíos a sus destinos finales. «Después de un suave movimiento descendente durante la segunda mitad del año pasado, la inflación ha encontrado resistencia a medida que se acerca al objetivo deseado», escribieron en el informe de mitad de año.
La Reserva Federal detuvo su estrategia de flexibilización. Esto podría terminar finalmente en septiembre, y varios observadores, incluido Northern Trust, esperan un recorte de tipos, suponiendo que las cifras de inflación se mantengan «bien comportadas de aquí a ahora».
La otra cara de la moneda de que la inflación siga avanzando y el regreso a tasas de interés más bajas es que puede ser necesario un crecimiento económico más débil para llegar allí. «Pero el riesgo de recesión parece muy bajo», según Northern Trust.
¿Podrán Los 7 Magníficos seguir así?
El mercado de valores ha estado activo últimamente, pero el impulso no se ha distribuido de manera uniforme. Las grandes acciones de crecimiento, lideradas por el grupo de gigantes tecnológicos «Los 7 Magníficos», subieron alrededor de un 38% en promedio durante los 12 meses hasta el 30 de junio, en comparación con aproximadamente un 15% para las pequeñas empresas, un 6% para las microcapitalizaciones y un 12% para las internacionales. acciones. Gran parte del entusiasmo por la tecnología refleja entusiasmo por la inteligencia artificial, con su potencial para aumentar la productividad.
El gigante de la inteligencia artificial Nvidia, una de esas acciones, representó por sí solo poco más de la mitad de la ganancia total del S&P 500 en el segundo trimestre, señaló Nicholas Collas, cofundador de Data Trek Research. Junto con Nvidia, las otras acciones de Magnificent 7 son Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft y Tesla.
Pero las acciones calientes rara vez pueden mantener el ritmo indefinidamente, razón por la cual los inversores podrían considerar reequilibrar a mediados de año si están interesados en los gigantes tecnológicos. El reequilibrio implica vender algunos activos de alto vuelo e invertir los ingresos en retrasos para mantener la combinación de cartera original.
Si su objetivo es un 60% de acciones y un 40% de bonos, por ejemplo, es posible que desee realizar algunos cambios si ahora se encuentra entre un 70% y un 30%. No desea reequilibrar con demasiada frecuencia, especialmente si puede hacerlo. incurrir en costos de transacción o obtener ganancias imponibles, pero puede ser una buena manera de mantener el rumbo, especialmente ahora que entran en juego los meses históricamente más débiles de septiembre y octubre.
Las 100 acciones más grandes del S&P 500 representan ahora el 70% del valor del índice, lo que significa que las otras 400 pesan alrededor del 30%, dijo Jack Ablin de Cresset Asset Management. Hace dos décadas, los 100 primeros representaban un 55% más normal.
Según Comerica Wealth Management, las 7 acciones de Magnificent combinadas valen ahora más que cualquier otro mercado bursátil excepto el de EE. UU. Si eso no le da motivos para ser cauteloso, debería serlo.
¿Las elecciones resultarán inestables?
Esta elección presidencial ya ha causado mucha ansiedad, y muchos estadounidenses no están entusiasmados ni con Donald Trump ni con Joe Biden. ¿Pero significa esto que las elecciones provocarán una liquidación en el mercado de valores? Probablemente no.
Las elecciones presidenciales suelen ser buenas para las acciones y este año ha sido particularmente fuerte.
«La historia sugiere que los semestres de rápida apertura generalmente mantienen su impulso en la segunda mitad», dijo Comerica en su análisis. Desde 1990, el S&P 500 ha subido al menos un 10% a mediados de año en 10 ocasiones anteriores. «En cualquier caso, el índice produjo un rendimiento positivo en la segunda mitad del año», añadió Comerica, con un avance en la segunda mitad que promedió el 10,8%.
Según un análisis del Bank of America, las elecciones presidenciales en general no tienen mucho efecto a medio o largo plazo en el mercado de valores. Sin embargo, algunos escenarios electorales pueden ser significativos.
Un aspecto positivo para las acciones sería una victoria demócrata en la Casa Blanca, junto con que los republicanos obtuvieran o controlaran tanto la Cámara como el Senado. Otro escenario positivo sería una victoria presidencial demócrata y una división en el control partidista del Congreso. En la mayoría de los demás escenarios, el banco estadounidense no identificó tendencias claras para los inversores.
Si bien una victoria de Biden en noviembre no parece particularmente probable en este momento, los años de reelección presidencial tienden a ser positivos para las acciones, con el S&P 500 subiendo cada vez desde 1944, dijo Comerica.
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