Los inmigrantes ayudan a mantener alto el crecimiento del empleo a medida que se enfría la inflación

La inmigración, tanto legal como ilegal, ha ayudado al mercado laboral estadounidense a mantenerse en un punto álgido en los últimos meses sin reavivar la inflación, dicen economistas y analistas. El efecto fue una situación positiva, aunque incierta, para el presidente Joe Biden antes de las elecciones de noviembre.

Un exitoso informe de empleo de mayo mostró que la economía estadounidense agregó 272.000 puestos de trabajo el mes pasado, muy por encima del pronóstico del Dow Jones de 190.000. Mientras tanto, la Oficina de Estadísticas Laborales informó la semana pasada que los precios al consumidor en mayo se mantuvieron sin cambios e incluso disminuyeron ligeramente en términos interanuales.

Esta dinámica -un calentamiento del mercado laboral y un enfriamiento de la inflación- es en parte el resultado de un mayor flujo de inmigrantes.

«Los inmigrantes recientes han fluido desproporcionadamente hacia partes de la fuerza laboral que eran particularmente escasas en 2022, contribuyendo a la oferta laboral donde más se necesitaba», escribieron los analistas de Goldman Sachs en una nota a los clientes en mayo.

El informe de empleo de mayo encontró que los sectores de gobierno, ocio y hotelería y atención médica experimentaron el mayor crecimiento.

«El aumento de la inmigración plantea muchos desafíos a las comunidades de todo el país, pero llega en un momento muy fortuito para ayudar a aliviar la presión sobre el mercado laboral, ya que la Reserva Federal ha estado trabajando arduamente para lograrlo mediante el aumento de las tasas de interés», dijo el economista jefe de Moody’s. Marcos Zandi. dijo a CNBC.

Por lo general, un mercado laboral activo camina sobre una cuerda floja que fácilmente puede colapsar y provocar un recalentamiento de la inflación.

Esto se debe a que los mayores ingresos laborales pueden agotar la oferta laboral. Esto obliga a las empresas a aumentar los salarios para competir por los trabajadores, lo que aumenta los costos de producción y, en última instancia, conduce a precios al consumidor más altos e inflación.

Pero los recientes aumentos de la inmigración en la frontera sur y en otras partes de Estados Unidos han ayudado a mantener llena la reserva de mano de obra, incluso cuando el crecimiento del empleo ha continuado a buen ritmo.

«Hemos visto aumentar bastante la oferta laboral, a través de la inmigración, a través de una recuperación de la participación», dijo el miércoles pasado el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la conferencia de prensa del banco central tras su esperada decisión de mantener estables las tasas de interés.

Zandi también atribuyó a la inmigración el mérito de ayudar a Estados Unidos a mantener un PIB positivo. «Esto redujo la necesidad de nuevas subidas de tipos de interés y probablemente fue fundamental para garantizar que la economía evitara una recesión», dijo.

Si bien los críticos de Biden se han centrado en la bien publicitada responsabilidad política por la crisis humanitaria causada por los aumentos repentinos de inmigración en la frontera sur, el panorama que los economistas pintan sobre la inmigración es muy diferente.

Dicen que los inmigrantes pueden proteger la recuperación económica de Estados Unidos.

En los últimos años, los mayores flujos de inmigración han duplicado efectivamente la cantidad de nuevos empleos que la economía estadounidense puede absorber cada mes sin sobrecalentarse, encontró un análisis de marzo realizado por la Brookings Institution.

Antes de la pandemia, los pronosticadores del Congreso predijeron que en 2024, el mercado laboral estadounidense podría absorber entre 60.000 y 100.000 nuevos empleos al mes sin provocar un aumento de la inflación.

Según este modelo, los 272.000 puestos de trabajo añadidos a la economía estadounidense en mayo habrían hecho saltar las alarmas.

Pero los investigadores de Brookings recalcularon las estimaciones del gobierno, esta vez teniendo en cuenta el impacto de los inmigrantes en la fuerza laboral. Descubrieron que con la inmigración, el mercado laboral estadounidense de 2024 podría absorber con seguridad entre 160.000 y 200.000 empleos mensuales creados.

Según las cifras de Brookings, los datos sobre empleo de mayo seguirán siendo demasiado cálidos para resultar cómodos, al igual que el aumento mensual del 0,4% en los ingresos medios por hora durante abril.

Pero la brecha entre el número de empleos que se crean y el número máximo que la economía estadounidense puede absorber sin causar inflación es mucho menor de lo que habría sido sin la reciente afluencia de inmigrantes.

Biden citó tanto el informe de empleo de mayo como el IPC estable como evidencia de lo que él llama un «gran regreso estadounidense».

«Bajo mi supervisión, 15,6 millones de estadounidenses más tienen la dignidad y el respeto que conlleva trabajar», dijo Biden en una declaración del 7 de junio. «El desempleo ha estado en o por debajo del 4% durante 30 meses, el período más largo en 50 años».

Fue la última versión del discurso de campaña optimista de Biden a los votantes sobre la economía estadounidense.

Para la Casa Blanca, este es un caso crítico para el presidente, parte de una lucha más amplia para cambiar la percepción entre algunos estadounidenses de que Biden es el culpable del costo de vida.

Con las elecciones de noviembre, el impacto positivo que la inmigración tiene en la economía estadounidense ha sido en gran medida ahogado por voces más fuertes sobre este complejo tema.

Sin embargo, en lo único en lo que todos están de acuerdo es en que los resultados de las elecciones presidenciales afectarán en gran medida la política fronteriza y el flujo de inmigrantes estadounidenses.

La última acción ejecutiva de Biden para aumentar las restricciones a los solicitantes de asilo podría amenazar el dinamismo económico que proporciona la inmigración. Pero esa política aún se está abriendo camino a través de fallas en su implementación y desafíos legales, lo que retrasa su impacto total.

Mientras tanto, el expresidente republicano Donald Trump ha prometido que, si es reelegido, llevará a cabo deportaciones masivas de entre 15 y 20 millones de inmigrantes que viven en Estados Unidos sin autorización.

Es difícil cuantificar el impacto masivo que tendrá la política de Trump en la economía estadounidense si sobrevive a los desafíos legales y realmente se implementa.

Sin embargo, en el corto plazo, los analistas creen que el mercado laboral se ha recuperado lo suficiente de la pandemia como para hacer frente a una posible disminución de la inmigración, aunque seguirá afectando los niveles de productividad de Estados Unidos.

«Con el mercado laboral ahora nuevamente en mejor equilibrio… las fluctuaciones modestas en la inmigración deberían tener poco impacto en el crecimiento de los salarios y la inflación agregada», escribieron los analistas de Goldman Sachs en un informe de mayo.

«Sin embargo, los niveles de inmigración seguirán teniendo un efecto mecánico en la economía real, lo que significa un crecimiento potencial del empleo y del PIB», escribieron.