Se espera que el informe del Índice de Precios al Consumidor de febrero de 2023 muestre que la inflación está aumentando nuevamente, gracias al aumento de los precios de la gasolina. Pero incluso excluyendo los mayores costos en el surtidor, se espera que el informe muestre que la presión alcista sobre los precios sigue siendo más dura de lo que a los funcionarios de la Reserva Federal les gustaría.
Después de una mejora espectacular en 2023, los datos recientes que muestran presiones persistentes sobre los precios y los salarios hacen que los inversores se pregunten si el progreso en materia de inflación se está estancando. Esas preocupaciones hicieron que los mercados recalibraran dramáticamente sus expectativas sobre el momento del próximo ciclo de flexibilización de la Reserva Federal, retrasando la fecha de inicio proyectada de marzo a junio.
Los economistas esperan que la lectura principal de febrero muestre un crecimiento intermensual del 0,4%, frente al 0,3% de enero, y que la tasa de crecimiento anual se mantenga estable en el 3,1%, según las estimaciones de consenso de FactSet.
Todavía parece probable un recorte de tipos en 2024
Incluso si los datos de febrero son positivos, los economistas y los funcionarios de la Reserva Federal todavía ven margen para avances (y recortes de tasas) este año.
«Todavía estamos en camino» hacia el objetivo de inflación de la Reserva Federal, según Scott Anderson, economista jefe de BMO Capital Markets para Estados Unidos. Sin embargo, cree que la economía puede «divergir un poco» en el camino. 0,4% de aumento mensual y un aumento del 3,1% respecto al año pasado.
El índice básico, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, ha demostrado ser rígido durante el año pasado. Se espera que el índice subyacente aumente un 0,3% mensual (más lento que el aumento del 0,4% de enero) y un 3,7% anual (también más lento que las ganancias de enero), según FactSet.
Lo más destacado del informe del Índice de Precios al Consumidor de febrero
- Fecha y hora de publicación del IPC: martes 12 de marzo a las 8:30 a. m. EST
- Se espera que el índice de precios al consumo aumente un 0,4% en febrero tras un aumento del 0,3% en enero.
- Se espera que el índice subyacente aumente un 0,3% en febrero tras un aumento del 0,4% en enero.
- Se espera que el índice de precios al consumo interanual se mantenga estable en el 3,1% en febrero.
- Se espera que el índice básico año tras año aumente un 3,7% en febrero después de un aumento del 3,9% en enero.
«Esperamos que los datos muestren que si bien la inflación sigue siendo frustrantemente alta, la tendencia subyacente no se está fortaleciendo», escribieron esta semana los economistas de Wells Fargo.
Los analistas esperan que el aumento de la inflación general que esperan en febrero esté impulsado en gran parte por un aumento en los precios del combustible. «Vamos a ver una aceleración», afirma José Torres, economista senior de Interactive Brokers. «La gasolina y las materias primas han dominado completamente la narrativa inflacionaria» hasta ahora, dice, añadiendo que febrero fue el primer mes desde el otoño pasado en que los precios del petróleo y el gas subieron.
El componente de materias primas del índice ha experimentado una deflación absoluta en los últimos meses, pero Anderson espera que ese progreso se desacelere. «Cuando la gasolina y las materias primas empiezan a jugar en tu contra desde el punto de vista inflacionario», añade Torres, «tienes serios problemas».
Los precios de los servicios siguen altos por ahora
Los analistas tampoco esperan una mejora significativa en el lado de los servicios de la ecuación de inflación. «No creo que obtengamos mucho alivio de los sospechosos habituales» como un refugio en enero, dice Anderson.
En general, los economistas esperan que las mejoras en los costos de la vivienda se reflejen en los datos del IPC y bajen los precios de los servicios públicos. «Simplemente no lo hemos visto en los datos todavía», dice Anderson, «pero creemos que para finales de año comenzaremos a ver que los componentes de la vivienda comienzan a moderarse».
¿Cuándo bajará la Fed los tipos de interés?
En su testimonio ante el Congreso esta semana, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró que el banco central todavía no confía en que la tasa de inflación esté a una distancia cercana de su objetivo. Sin embargo, añadió que «no están lejos» de alcanzar esa confianza y que. Los recortes de las tasas de interés «podrían y querrán» comenzar este año si continúa el ritmo de desinflación.
Los datos de febrero podrían reforzar esta narrativa. «Dado que es probable que el índice subyacente alcance una tasa anual del 3,9% en los tres meses hasta febrero, la Reserva Federal puede estar buscando mayores garantías de que la inflación está en camino de regresar a su objetivo de manera sostenida durante algún tiempo más». Escribieron los analistas de Wells Fargo.
La economía sigue creciendo y el mercado laboral sigue siendo fuerte, incluso con las altas tasas actuales. Eso significa que la Reserva Federal tiene «el lujo de esperar y ver cómo se desarrollan los datos» antes de decidir flexibilizar su política, según Anderson.
Los operadores de bonos esperan entre tres y cuatro recortes este año, según la herramienta CME FedWatch, con alrededor de un 60% de posibilidades de que se produzca un recorte de un cuarto de punto en junio.
