Las expectativas de inflación en Estados Unidos siguen notablemente ancladas dado el shock de precios de los últimos dos años y medio.
Nuestra medida preferida de las expectativas de inflación (la tasa de equilibrio a cinco años de la Reserva Federal, la tasa de equilibrio a cinco años y la tasa de equilibrio a cinco años) sugiere que las expectativas de los inversores profesionales están en o cerca del promedio a largo plazo. , con el primero en el 2,25% y el segundo en el 2,2%.
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El viernes, la Reserva Federal echará un primer vistazo al índice de gasto de consumo personal de mayo. El banco central utiliza el PCE año tras año, que actualmente se sitúa en el 2,7%, como variable de política de inflación al formular decisiones sobre tipos de interés.
Nuestra previsión para mayo implica un crecimiento del 0,1% mensual y del 2,6% anual. A medida que la inflación continúa enfriándose hacia la tendencia del 2%, es apropiado que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés a una tasa aún restrictiva del 4,75% al 5% para fin de año.
Nuestra lectura sobre la economía, la contratación y el mercado laboral sugiere que la Reserva Federal puede reducir las tasas de interés sin alterar expectativas bien establecidas y aun así establecer estabilidad de precios.
En los últimos 20 años, el punto de equilibrio de la Reserva Federal a cinco años a cinco años ha promediado el 1,94%, mientras que el punto de equilibrio de la Reserva Federal a cinco años ha promediado el 2,33%.
Si el crecimiento, la contratación y la inflación continúan enfriándose, la Reserva Federal estará en buena posición para reducir su tasa de fondos federales desde la tasa máxima actual del 5,25% al 5,5%.
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Nuestro pronóstico implica un recorte de 25 puntos básicos en septiembre y otro en diciembre y luego cuatro reducciones de 25 puntos básicos el próximo año, llevando la tasa de los fondos federales a un rango de 3,75% a 4% para fines del próximo año. En este punto, esperamos que la tasa PCE anual alcance el objetivo del 2%.
