¿Recuerdas el 2022? La economía se recuperó de la pandemia de COVID-19, las empresas publicaron nuevos empleos a diestro y siniestro y los solicitantes de empleo pudieron elegir. Parecía un buen momento para estar trabajando.
También fue entonces cuando la inflación anual alcanzó un máximo de más del 9%.
«El mercado laboral era muy espumoso. Tuvimos una inflación alta y había mucha rotación», dijo la presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly.
Así, la Reserva Federal subió los tipos de interés 11 veces en 2022 y 2023. Esto ayudó a acercar mucho más la tasa de inflación al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Mientras tanto, el número de trabajadores estadounidenses que reciben prestaciones por desempleo aumentó a 1,84 millones la semana pasada, el nivel más alto desde noviembre de 2021.
Así que ahora la Reserva Federal enfrenta un punto de inflexión: el recorte de tasas puede ayudar al débil mercado laboral, pero también podría obstaculizar su objetivo de reducir la inflación. Esta teoría de que la inflación y el mercado laboral están vinculados tiene un nombre. Esto se llama curva de Phillips. Los economistas lo han utilizado para estudiar esta relación y predecir su movimiento desde la década de 1950. Esto nos dice que cuando la Reserva Federal intenta enfriar la inflación, también enfría el mercado laboral.
«Tenemos dos objetivos mandatorios: estabilidad de precios (y pleno empleo). Durante mucho tiempo, la inflación ha sido el foco de nuestra campaña de aumento. Ahora que estamos observando la economía, tenemos que mirar ambos lados de nuestro mandato. » Dijo Daly. «Casi llegamos al punto en que enviamos todas las vacantes que se anunciaron durante la época tan loca del mercado laboral».
Menos empleos no son necesariamente un gran problema. Se vuelve más difícil cuando los empleadores se quedan sin vacantes y comienzan a recurrir a despidos. Por eso el desempleo aumentó lentamente. Este es el punto de inflexión al que ha llegado la Reserva Federal.
Pero el escenario del aumento del desempleo no está escrito en piedra.
Hasta ahora, la tasa de desempleo ha aumentado sólo ligeramente, mientras que la inflación ha tenido que caer significativamente. (Cortesía de la Reserva Federal de San Francisco)
«Con el tiempo, la relación se deterioró», dijo Brian Jenkins, profesor de economía de la Universidad de California, Irvine. «En los últimos años, hay muy poca conexión entre los movimientos de la tasa de desempleo y los movimientos de la tasa de inflación».
Hay dos grandes razones para esto. #1: Adivinar ahora mejoró.
Érase una vez, en los años cincuenta, las empresas adivinaban hacia dónde se dirigía la tasa de inflación y fijaban precios y ofertas de trabajo basándose en esas conjeturas. A veces, exacerbaban cualquier tendencia que estas empresas creían que estaban viendo.
«La inflación actual depende de las expectativas sobre el futuro», dijo Jenkins. «Es sólo que ahora tenemos una mejor idea de qué esperar del futuro porque la Reserva Federal hace un mejor trabajo al tener un objetivo y luego decirnos lo que están tratando de hacer».
#2: Nuestros trabajos actuales son diferentes de los trabajos de la década de 1950.
«Durante ese período, teníamos una economía basada en la manufactura, y ahora tenemos una economía muy financiera, basada en los servicios», dijo Peter C. Earle, economista senior del Instituto Americano de Investigación Económica.
Cuando la economía se desacelera, a menudo acompañada de una disminución de la inflación, produciríamos menos cosas, dijo, y necesitaríamos menos gente para fabricarlas. Las economías de servicios modernas (y las causas del desempleo en esas economías) están impulsadas más por cambios en la estructura o la tecnología, como la inteligencia artificial o la adopción de cajas de autopago que reemplazan a los cajeros de las tiendas de comestibles.
Earle dijo que todo esto hace que enfriar la inflación sin renunciar a muchos empleos sea más fácil de lo que solía ser. Mire 2019: la inflación y el desempleo eran más bajos que ahora. Earle dijo que ahora que hemos llegado a este punto de inflexión, no está preparado para decir si el reciente aumento del desempleo es sólo un problema pasajero o una tendencia más grave.
«No estamos exactamente seguros de hacia dónde van a ir las cosas», dijo Earle.
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