- Los débiles datos económicos en EE.UU., incluido un crecimiento inferior al esperado, aumentaron las expectativas del mercado de un recorte de las tasas de interés en septiembre.
- La próxima semana se publicarán datos importantes, incluidos los datos de inflación de EE. UU. y los datos de inflación de China.
- La inflación en Estados Unidos es la clave para bajar las tasas de interés en septiembre. Una caída de la inflación podría provocar cambios significativos en las probabilidades de bajar las tasas de interés.
- Gráfico de la semana: Índice del dólar estadounidense (DXY)
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Resumen de una semana: la desaceleración del crecimiento salarial genera especulaciones sobre un recorte de las tasas de interés en septiembre
Una semana importante para los mercados terminó el viernes con un débil informe de empleo en Estados Unidos, en línea con la mayoría de los datos estadounidenses de la semana. Esto ha aumentado la especulación de que la Reserva Federal podría recortar las tasas de interés en septiembre, y las expectativas del mercado ahora reflejan una mayor probabilidad de tal medida. A principios de semana, la probabilidad de un recorte de tipos de interés en septiembre rondaba el 60%, que aumentó hasta alrededor del 75% tras la publicación del informe sobre las NFP y el informe de empleo.
Probabilidad de la tasa de interés – Reserva Federal de EE. UU., 5 de julio de 2024
Fuente: LSEG
El lento crecimiento de 136.000 nóminas privadas en junio, junto con la gran revisión a la baja de las cifras de mayo de 272.000 a 193.000, hacen probable un recorte de tasas en septiembre. Como en los últimos meses, el aumento general de los salarios se debió principalmente a los grandes aumentos de los empleos gubernamentales y privados en el sector de la salud, un aumento de 70.000 y 82.000 respectivamente.
Las cifras de salarios privados, excluyendo la educación privada y los servicios de salud, aumentaron sólo en 54.000, muy por debajo del promedio de seis meses de 101.000. Además, ha habido constantes revisiones a la baja (las últimas estimaciones muestran que el crecimiento mes a mes de las nóminas en los últimos 12 meses hasta mayo promedió 24.000 menos que lo informado inicialmente), lo que sugiere que las cifras de junio podrían parecer significativamente peores en unos pocos meses.
La creciente especulación en torno a los recortes de las tasas de interés pesó sobre el dólar durante la mayor parte de la semana, permitiendo que las materias primas y las acciones subieran nuevamente. El S&P 500 y el Nasdaq 100 alcanzaron nuevos máximos varias veces durante la semana.
Las elecciones del Reino Unido no depararon sorpresas y el Partido Laborista obtuvo resultados incluso mejores de lo esperado. El resultado supuso una ganancia inicial para el FTSE antes de retroceder el viernes por la tarde, mientras que la libra esterlina avanzó y ganó terreno significativo frente al dólar estadounidense más débil tras la publicación del informe NFP y de empleo.
En cuanto a las materias primas, el oro (xau/usd) y la plata (xag/usd) subieron el viernes y los precios del petróleo se encaminaron a una cuarta semana consecutiva de ganancias. La caída de los inventarios y las preocupaciones sobre el suministro continúan impulsando los precios del petróleo a medida que la temporada de verano en Europa y Estados Unidos llega a su punto máximo.
Esta semana por delante: UE, EE. UU. y Asia
Europa + Reino Unido
Las elecciones en el Reino Unido han finalizado con una victoria decisiva del Partido Laborista de Keir Starmer. Si bien los mercados esperaban una gran victoria, el resultado superó las expectativas, incluso para los partidarios laboristas más dedicados. El Primer Ministro Starmer ha prometido reconstruir Gran Bretaña después de años de agitación, pero advirtió que el progreso llevará tiempo.
De cara a la próxima semana, los mercados seguirán de cerca cualquier acción del Primer Ministro entrante. Los discursos de la recién nombrada Ministra de Hacienda, Rachel Reeves, también estarán bajo escrutinio, ya que mantener una política fiscal estricta es esencial para controlar los niveles de deuda de Gran Bretaña. A corto plazo, financiar el NHI parece ser la principal prioridad del Partido Laborista, pero más allá de eso, el Canciller Reeves tendrá que caminar sobre la cuerda floja.
En cuanto a Europa, ésta es una semana tranquila en términos de publicación de datos de alto impacto. Es probable que todas las miradas estén puestas en las elecciones francesas cuando comience la segunda vuelta. A pesar de la victoria en primera vuelta del ultraderechista Partido Nacional (RN) de Marine Le Pen, la falta de una mayoría calmó a los mercados.
Durante la semana se realizaron diversas encuestas. El consenso entre ellos es que es muy poco probable que el partido de la Asamblea Nacional obtenga una mayoría. Sin embargo, si se produce una sorpresiva victoria por mayoría, podría perturbar los mercados, lo que podría provocar un aumento de los rendimientos de los bonos franceses similar al que vimos antes de las elecciones. Esto es definitivamente algo a lo que hay que estar atentos al comienzo de la semana.
Para obtener todos los detalles sobre las elecciones francesas, haga clic en el siguiente enlace.
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Asia Pacífico
En cuanto a la región de Asia Pacífico, los datos más importantes que se publicarán la próxima semana vendrán en forma de inflación china y la decisión sobre las tasas de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ).
Se espera que la decisión sobre las tasas de interés del RBNZ transcurra sin incidentes, ya que parece improbable que el banco central tome medidas. Dado que los datos no son concluyentes, mantener los tipos estables está en línea con las expectativas del mercado. Además, esta reunión no incluirá una actualización de las previsiones económicas, prevista para la reunión del 14 de agosto.
a nosotros
En EE.UU., los datos de inflación se publicarán cuando se informen el índice de precios al consumidor y el IPP. Con los indicios de esta semana de que las presiones sobre los precios se están desvaneciendo, una caída de la inflación la próxima semana puede reforzar las esperanzas de los participantes del mercado de un recorte de las tasas de interés en septiembre.
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La mesa de esta semana
El gráfico en el que me centraré esta semana es el índice del dólar estadounidense (DXY). Tras unos datos estadounidenses más débiles, el DXY ha vuelto al nivel psicológico de 105,00. La línea de tendencia alcista a largo plazo ahora ha vuelto a centrarse antes de los datos de inflación de EE.UU., lo que la convierte en un área clave a tener en cuenta.
Cualquier indicio de que la inflación continúa su trayectoria descendente puede facilitar la ruptura de la línea de tendencia y ejercer una presión bajista adicional sobre el dólar estadounidense. Un escenario así podría tener implicaciones de largo alcance para el mercado. Actualmente, los mercados están descontando una probabilidad del 75% de que se produzca un recorte de tipos en septiembre, lo que podría aumentar si la inflación sigue cayendo.
Por el contrario, un aumento de la inflación podría ayudar al DXY a alejarse del nivel de 105,00 y de la línea de tendencia alcista, y posiblemente alcanzar 106,00 o incluso 107,00.
Gráfico diario del índice del dólar estadounidense – 5 de julio de 2024
Fuente: TradingView.Com (haga clic para ampliar)
Principales niveles a considerar:
apoyo:
- 104,75
- 104,50
- 104.00
- 103.00
resistencia:
- 105.63
- 106.00
- 106,39
- 107.00
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