La inflación se desacelera en junio mientras el Banco de Canadá se prepara para una decisión sobre las tasas de interés

El índice de precios al consumidor canadiense de junio se desaceleró hasta el 2,7%. Robert Both, estratega macroeconómico senior de TD Securities, dice que la lectura del martes aumenta las probabilidades de recortes consecutivos de las tasas por parte del Banco de Canadá y analiza lo que eso significa para la política monetaria. avanzando

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El entorno de Antonio: Bueno, tenemos más signos de enfriamiento de la inflación en Canadá, ya que la última cifra de precios al consumidor se desaceleró al 2,7% interanual en junio. ¿Pero será eso suficiente para que el Banco de Canadá vuelva a recortar las tasas de interés la próxima semana? Ahora se une a nosotros para la discusión Robert Both, macroestratega senior de TD Securities. Y Robert, bienvenido al espectáculo. Gracias por estar con nosotros.

Robert Shani: Gracias, Antonio. Siempre es un placer volver.

Antonio Ambientes: DE ACUERDO. Así que repásanos en el informe. ¿Qué vimos en los números de los titulares?

Robert Shani: Por lo tanto, el número de titulares coincidió en gran medida con lo que esperábamos que estuviera la inflación. Estábamos buscando un cambio del 2,7% año tras año. Estábamos buscando una disminución del 0,1% mensual. Pero el mercado buscaba una cifra más fuerte. Sus precios aumentaron un 0,1% mes a mes. Así que esta sorpresa negativa es una señal muy bienvenida después del informe más sólido de mayo.

Ahora, incluso con la cifra del titular coincidiendo con nuestra predicción, ha habido algunos desarrollos interesantes debajo de la superficie, algunos buenos, otros malos. Pero lo positivo es que hemos visto un aumento muy pequeño en los alquileres mes tras mes. Esta será una muy buena noticia para quienes están preocupados por la persistencia de los precios de la vivienda.

También vimos evidencia adicional de desaceleración en esos componentes centrales más periódicos. Por lo tanto, cosas como vehículos, muebles, electrodomésticos y artículos grandes que a menudo se compran a crédito continuaron disminuyendo. Y ahora, en realidad, estos indicadores se encuentran en territorio negativo año tras año. De modo que eso daría al Banco de Canadá una mayor seguridad de que la política monetaria sigue funcionando.

Ahora, en el lado menos bueno, hemos visto un aumento bastante grande en los precios de los alimentos desestacionalizados. Estos ejercieron presión a la baja sobre la inflación en los últimos meses antes de regresar en mayo. Y los servicios básicos, es decir, básicamente todo menos alojamiento, también se mantuvieron bastante estables después de contribuir también a las cifras más fuertes en mayo.

Estos servicios básicos también se tradujeron en lecturas más sólidas sobre las medidas de inflación básica preferidas por el Banco de Canadá, el recorte del IPC y la mediana del IPC. Al banco le gusta revisarlos anualmente cada tres meses. Y esas tasas de inflación básica anualizadas a tres meses en realidad aumentaron del 2,5% al ​​2,9%.

Entonces, con una inflación subyacente de alrededor del 2,75% año tras año, ya no estamos viendo ese impulso a la baja de las tasas subyacentes a tres meses. De hecho, estamos empezando a ver un impulso alcista. Eso es algo que el Banco de Canadá observará muy de cerca en la reunión de la próxima semana.

El entorno de Antonio: Entonces, con estos antecedentes, ¿cómo nos prepara esto para la reunión del Banco de Canadá de la próxima semana y su decisión sobre las tasas de interés?

Robert Shani: Bueno, creo que realmente les permite elegir su narrativa. Pero creo que la parte más importante para el Banco de Canadá es el número del título. Ahora, cuando el Banco de Canadá dio su último pronóstico de inflación en el informe de política monetaria de abril, esperaban que la inflación promediara alrededor del 2,9% en el segundo trimestre. Según el informe de hoy, hemos visto que la inflación del segundo trimestre alcanzó el 2,74%.

Así que, en general, la inflación fue más débil de lo que el banco esperaba hace tres meses. Por lo tanto, creemos que eso les permitirá pasar por alto esas tasas de inflación básica de tres meses más fuertes, a pesar de que son en gran medida una mosca en el ungüento de este informe.

El entorno de Antonio: Así que solo iba a decir si hay algo en este informe o en algunos de los otros datos económicos que hemos obtenido que pueda hacer que el Banco de Canadá se detenga.

Robert Shani: Sí, definitivamente mencionaré las tasas anualizadas de inflación básica de tres meses. Además, los servicios básicos (como el cuidado personal y el servicio de limpieza) tienden a tener una correlación más estrecha con el crecimiento de los salarios.

Entonces, en el contexto de que los salarios tardan un poco más en desacelerarse, la persistencia de los servicios básicos es algo que también podría atraer más atención del Banco de Canadá en el futuro. No creemos que esto sea suficiente para descarrilar otro recorte de tipos de interés en julio. Pero a medida que avanzamos este año, creemos que el Banco de Canadá querrá ver más avances en estos frentes antes de recortar las tasas por debajo del 4,5%.

El entorno de Antonio: DE ACUERDO.

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