(MENAFN-ING) Pensar en el futuro en los mercados desarrollados
Estados Unidos (James Knightley)
Producto (Th): La estimación anticipada del crecimiento del PIB del segundo trimestre y el deflactor principal del gasto en consumo personal de junio serán los principales datos a tener en cuenta la próxima semana. El crecimiento fue de un modesto 1,4% anualizado en el primer trimestre, con un gasto de consumo moderado del 1,5%. Esperamos un resultado más fuerte esta vez, más cercano al 2,5% que el pronóstico de consenso actual del 1,7%, lo que refleja una mejor historia del gasto de los consumidores, un aumento de los inventarios y demandas de inversión ligeramente más fuertes. Sin embargo, existen desafíos para la economía y esperamos verlos. Un crecimiento más débil en la segunda mitad de 2024, cuando la Reserva Federal reduzca las tasas de interés a partir de septiembre.
Inflación (F): Se espera que el deflactor PCE subyacente alcance el 0,2% intermensual, con riesgos sesgados a la baja. La cifra del IPC subyacente fue de sólo el 0,1% intermensual, pero algunos de los datos del IPP para el deflactor del PCE, como las comisiones de cartera y de transporte, favorecen el 0,2%. Aun así, seguirá la tasa de ejecución necesaria para lograr una inflación interanual del 2% a lo largo del tiempo y debería mantener las expectativas de recortes de tasas de interés.
Pensar en el futuro para Europa Central y del Este
Polonia (Adán Antoniak)
Venta al por menor y construcción (B): Los datos de producción industrial de junio fueron una sorpresa agradable y confirmaron que la economía de Polonia continúa recuperándose. Los datos sobre las ventas minoristas y la producción de la construcción de junio (ambos publicados el lunes) completarán el panorama general de la evolución económica del país en el segundo trimestre del año. Esperamos que las ventas reales de bienes aumentaron un 5,1% en comparación con el mes pasado, mientras que la actividad de la construcción disminuyó un 6,0% en comparación con este año. En general, estimamos que la producción industrial aumentó ligeramente en el segundo trimestre después de cinco trimestres consecutivos de caídas anuales, el desempeño de las ventas minoristas fue en términos generales similar al del primer trimestre del año y la magnitud de la caída en la producción de la construcción se atenuó. Esto se ajusta a nuestro escenario de recuperación económica continua en Polonia. Estimamos que el crecimiento del PIB en el segundo trimestre de 2024 será del 3,0% interanual en comparación con el 2,0% interanual del primer trimestre. Algunos indicadores adelantados apuntan a un alivio de las condiciones económicas en el tercer trimestre de este año, pero aún lo vemos. La economía de Polonia se expandirá un 3% este año después de un crecimiento del 0,2% en 2023.
Hungría (Dávid Szőnyi)
Reunión de NBH (martes): La segunda mitad del año trajo un nuevo libro de jugadas, y también se introdujo una pausa como opción. Esperamos que el Banco Central de Hungría deje los tipos de interés sin cambios en la reunión de julio, pero el último anuncio sugiere que nuevos recortes de tipos parecen inevitables. Como resultado, bajamos nuestra tasa de interés para 2024 en 50 puntos básicos hasta el 6,50%.
Salario (D): La tasa de crecimiento salarial se ha ido desacelerando gradualmente desde principios de año, aunque a un ritmo más lento de lo que indicaban muchas encuestas empresariales. Sin embargo, esta vez esperamos una desaceleración más pronunciada hasta el 12,5% en mayo, debido principalmente a factores estacionales. Con el inicio del verano se espera un aumento en la contratación de temporeros, lo que suele tender a retrasar un poco las salidas salariales.
La tasa de desempleo (F): A pesar de la recesión de 2023, el mercado laboral sigue siendo flexible ya que las empresas tienden a retener a los trabajadores en un mercado laboral estructuralmente estricto. La industria también se está adaptando reduciendo las horas de trabajo en lugar del número de empleados, lo que es un buen augurio para las perspectivas de empleo. Además, el aumento de la contratación estacional supone un riesgo negativo para la tasa de desempleo.
La República Checa (David Haverlant)
Confianza empresarial (D): La confianza empresarial checa probablemente se debilitó en julio, lo que refleja el desempeño mediocre de la industria en los últimos meses. La actividad industrial en los principales socios comerciales de la República Checa también parece haber perdido fuerza, lo que se traducirá en nuevos pedidos tibios y limitará las expectativas empresariales.
Confianza del consumidor (D): Los consumidores checos en general están en mejor situación, especialmente en términos de crecimiento real y precios bajos al consumidor. El mercado laboral también sigue en buena forma. Sin embargo, la percepción de la recuperación es todavía frágil y quizás muestra cuántas fisuras podrían afectar al estado de ánimo del consumidor.
Eventos clave en los mercados desarrollados la próxima semana 
Fuente: Refinitiv, ING Eventos clave en EMEA la próxima semana Fuente: Refinitiv, ING
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Autor: James Knightley, Adam Antoniak, David Shawney, David Haverlant
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