Después de la publicación del Índice de Precios al Consumidor y el Índice de Precios al Productor esta semana, ahora esperamos un aumento del 0,084% en el Índice de Gasto de Consumo Personal de mayo, lo que se traduce en un aumento del 2,6% año tras año.
Esto aparecerá en la tabla de pronóstico como una estimación del 0,10%. Pero creemos que el riesgo para el pronóstico tiende a no aumentar el índice mensual en la línea superior. Nuestra estimación básica es 0,148% mensual y 2,6% año tras año.
Si los datos del PCE, que se publicarán el 28 de junio, coinciden con nuestro pronóstico, confirmarán nuestra opinión de que la inflación de principios de año fue ruido y que la desinflación seguirá moderando las lecturas mes tras mes, incluso cuando los modestos efectos del año base impulsan temporalmente los precios más altos. -línea de lecturas de inflación por año.
Una lectura más reciente es la tasa anualizada de tres meses, que mostró una fuerte caída al 2,7% desde el 3,8% anterior.
Lo que hizo que los últimos dos meses fueran diferentes de los primeros tres meses del año fue que la mayor parte de la recuperación de la inflación a principios de año provino de un puñado de componentes como vivienda, seguros de automóviles, boletos de avión y energía. Desde entonces, los precios de la energía han mejorado, las tarifas aéreas han bajado y los seguros de automóviles han mejorado.
Sin embargo, la vivienda sigue siendo la preocupación de la inflación. Pero no nos preocupan demasiado los costos de la vivienda porque la inflación de la vivienda es un indicador rezagado de los precios de alquiler en tiempo real.
Utilizando el nuevo índice de propietarios de viviendas de la Reserva Federal de Cleveland, la inflación de la vivienda debería normalizarse a principios del tercer trimestre. También coincide con el momento en que normalmente se firman nuevos contratos de arrendamiento anualmente.
Todavía esperamos el primer recorte de tipos de interés por parte de la Reserva Federal en septiembre mientras la economía, la contratación y la inflación se enfrían.
El mercado está descontando una probabilidad del 64,5% de un recorte de las tasas de interés en septiembre, con recortes adicionales de las tasas de interés de 25 puntos básicos ya descontados para diciembre y enero.
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Estamos a sólo un buen informe de inflación de volver a donde estábamos a principios de año: sentirnos bien con la inflación y listos para un recorte de tipos.
Las alentadoras noticias sobre inflación de los últimos dos meses reafirmaron nuestra opinión de que la recuperación de la inflación en el primer trimestre fue más ruido que señal y que el mercado había reaccionado exageradamente.
Esto sigue resaltando las desventajas de depender de datos de alta frecuencia mes a mes, lo que crea una volatilidad innecesaria y posibles errores de política, erosionando la credibilidad a largo plazo de la Reserva Federal.
