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El apetito por el riesgo de los inversores tiende a aumentar con un menor costo de capital y una mayor liquidez, creando un escenario favorable para los activos de alto crecimiento. Como resultado, Bitcoin (BTC) y otras criptomonedas a menudo se benefician de tales condiciones, ya que una mayor cantidad de dinero en circulación generalmente aumenta la demanda. Sin embargo, si la inflación en Estados Unidos parece estar bajo control, ¿por qué el mercado de las criptomonedas no responde positivamente?
Las bajadas de tipos de interés afectan a los beneficios de las empresas y de los mercados inmobiliarios
La Reserva Federal de Estados Unidos sigue de cerca el mercado laboral, la inflación y el valor del dólar para ajustar su política en consecuencia. A medida que la inflación tiende a acercarse al objetivo del 2% de la Reserva Federal, se deja espacio para recortar las tasas de interés e inyectar liquidez proporcionando el capital necesario a los bancos, especialmente cuando la economía muestra signos de debilidad. Este movimiento, conocido como expansivo, reduce los incentivos para invertir en renta fija.
Los últimos datos del indicador de inflación preferido de la Reserva Federal revelaron una desaceleración de la inflación en mayo. Durante este período, la inflación registró el crecimiento más lento desde marzo de 2021, lo que marcó la primera vez en este ciclo económico que la inflación superó el objetivo del 2% de la Reserva Federal. El índice básico de gastos de consumo personal (PCE), excluyendo los costos de alimentos y energía, aumentó un 2,6% interanual en mayo, en línea con las previsiones de los economistas.
La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, respondió en una entrevista con Andrew Ross Sorkin de CNBC: «Esto es sólo una noticia más de que la política monetaria está funcionando, la inflación se está enfriando gradualmente». Además, la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos informó que los ingresos personales aumentaron un 0,5% mensual, superando el 0,4% esperado. Por otro lado, el gasto de los consumidores aumentó un 0,2%, ligeramente por debajo del 0,3%.
A principios de este año, los operadores del mercado esperaban al menos tres recortes de tipos; Sin embargo, las previsiones actuales se han ajustado a sólo dos, que se espera que comiencen en septiembre. Seema Shah, estratega global en jefe del importante administrador de activos, dijo a CNBC que «será necesaria una mayor desaceleración de la inflación, junto con más evidencia de un debilitamiento del mercado laboral, para allanar el camino para el primer recorte de tasas en septiembre».
Los últimos datos de inflación de EE. UU., junto con una tasa de desempleo del 4% y un crecimiento de los ingresos personales, llevaron al S&P 500 a alcanzar un máximo histórico el 28 de junio. Sin embargo, la capitalización general del mercado de criptomonedas ha disminuido desde su máximo de 2024 el 14 de marzo. Incluso el oro, generalmente considerado un activo de cobertura, cotiza ahora sólo un 5% por debajo de su máximo histórico del 20 de mayo.
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Las criptomonedas tienden a tener un rendimiento inferior cuando el dólar estadounidense muestra fortaleza
En teoría, las criptomonedas deberían beneficiarse de la perspectiva de recortes de tipos de interés y otras medidas expansivas debido a su escasez y a sus insaciables métodos de pago. Sin embargo, el éxito relativo de la estrategia de la Reserva Federal fortalece el dólar estadounidense, que puede medirse frente a una cesta de tipos de cambio utilizando el índice del dólar estadounidense (DXY). Un DXY más alto significa que el euro, la libra y el franco suizo están perdiendo valor.
Actualmente, el DXY está coqueteando con 106, su nivel más alto desde noviembre de 2023, y el rendimiento del Tesoro estadounidense a cinco años cayó al 4,30% desde el 4,72% el 25 de abril. Esto sugiere que los inversores confían relativamente en el «aterrizaje suave». la inflación está cayendo sin una recesión económica. En este caso, es probable que los operadores esperen que el mercado de valores continúe alcanzando nuevos máximos sin un shock significativo para el mercado inmobiliario.
Esta hipótesis explica por qué la menor inflación no ha tenido un efecto positivo en el mercado de las criptomonedas. Sin embargo, todavía existe incertidumbre sobre cómo se comportarán la economía y el dólar estadounidense si la Reserva Federal opta por una política monetaria expansiva. Por lo tanto, no se puede descartar un aumento del Bitcoin y otras criptomonedas más adelante en 2024.
Este artículo no contiene consejos ni recomendaciones de inversión. Cualquier curso de inversión y comercio implica riesgos, y los lectores deben realizar su propia investigación al tomar una decisión.
