La última señal de que la inflación se está enfriando plantea la posibilidad de que la Reserva Federal pueda reunir suficiente confianza para recortar las tasas de interés este otoño.
Las posibilidades de un recorte en septiembre aumentaron el jueves después de que se publicaran nuevas cifras positivas del IPC, y los operadores ahora calculan una probabilidad del 83% de una flexibilización en la reunión de la Reserva Federal del 17 y 18 de septiembre.
«Creo que esto sitúa a septiembre en camino de un recorte», dijo a Yahoo Finanzas Peter Cheer, jefe de estrategia macro de la Academia de Valores.
Algunos observadores de la Fed incluso piensan que ahora es posible un recorte en la reunión de la Fed del 30 y 31 de julio si otras partes se ponen en marcha.
«La Reserva Federal bien podría recortar las tasas de interés antes de septiembre si el mercado laboral se debilita a un ritmo más rápido», dijo Quincy Crosby, estratega global jefe de LPL Financial.
El índice de precios al consumidor sobre una base «básica» -que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía que la Reserva Federal no puede controlar- aumentó un 3,3% interanual en junio. Eso fue una décima por ciento por debajo de las expectativas y por debajo del nivel observado en mayo.
El índice básico intermensual también fue alentador, subiendo un 0,1% tras un aumento del 0,2% en mayo.
El «moderado» aumento intermensual «fortalece los argumentos a favor de un recorte de tipos en septiembre», dijo Paul Ashworth, economista jefe de Capital Economics.
Sin embargo, mucho todavía depende de la próxima lectura del indicador de inflación preferido de la Fed -la medida «básica» del gasto de consumo personal (PCE)- así como de un mayor enfriamiento del mercado laboral, añadió Ashworth.
Richard de Chazal, analista macro de William Blair, dijo que el hecho de que junio marcara el tercer mes consecutivo de crecimiento más moderado de la inflación estaba ayudando a «garantizar que la inflación vuelva firmemente a su cauce».
Pero todavía no espera un camino fácil hacia el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal, ya que las comparaciones interanuales comienzan a volverse más difíciles durante la segunda mitad del año.
«Para ayudar a justificar el inicio de los recortes de tasas, la Reserva Federal necesitará cambiar su enfoque hacia una desaceleración del mercado laboral, en lugar de seguir dependiendo enteramente de una inflación suave para realizar todos los grandes aumentos de tasas», dijo de Chazelle.
«El informe de hoy, y el cambio sutil de la Reserva Federal hacia un enfoque más equilibrado en la desaceleración del crecimiento del empleo, ayudan a poner el recorte de tasas de septiembre en el objetivo».
El presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, dejó claro a principios de esta semana que en realidad está prestando más atención al enfriamiento del mercado laboral.
«Los últimos datos del mercado laboral envían una señal bastante clara de que las condiciones del mercado laboral se han enfriado considerablemente en comparación con hace dos años», dijo durante su testimonio ante los legisladores estadounidenses. «Esta ya no es una economía sobrecalentada».
Durante mucho tiempo, la Reserva Federal se ha centrado en el aspecto inflacionario de su mandato, manteniendo las tasas de interés en un máximo de 23 años en un esfuerzo por enfriar la economía.
Pero Powell dice que el mercado laboral está volviendo a donde necesita estar y que la Reserva Federal está examinando más de cerca ambos lados de su misión: precios estables y máximo empleo.
La atención se centra en el mercado laboral tras la publicación del informe de desempleo correspondiente al mes de junio, que mostró signos de un ligero enfriamiento del mercado laboral: la tasa de desempleo subió por segundo mes consecutivo una décima por ciento hasta el 4,1 %.
Si bien la tasa de desempleo del 4,1% sigue siendo históricamente baja, es superior al 3,4% de principios del año pasado.
Powell también dejó claro esta semana que el banco central en realidad está cada vez más cerca de sentirse cómodo con el recorte de las tasas de interés, diciendo a los legisladores que se siente alentado por la evidencia de una inflación más fría y que más «buenos datos» ayudarán a que la Reserva Federal llegue a donde quiere estar.
Las cifras de inflación «mostraron un progreso moderado adicional» después de varias lecturas más cálidas en el primer trimestre, «y más datos buenos fortalecerán nuestra confianza en que la inflación se está moviendo de manera sostenible hacia el 2%», dijo en su testimonio.
Powell, sin embargo, no dijo si los recortes podrían comenzar en septiembre. También advirtió que todavía «no estaba listo» para decir que el banco central tenía suficiente confianza en que la inflación volvería al objetivo del 2%.
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