El precio del oro seguirá disparado en 2016, y ahora «ha entrado en una nueva fase» de crecimiento en el mundo post-Brexit, gracias a diversos factores macroeconómicos.
El precio del oro ha subido un 24% en lo que va de año
Y los riesgos para la economía mundial lo convertirán en la inversión preferida para el resto de 2016, según la estratega de UBS Joni Teves en una nota distribuida a los clientes el martes.
Como resultado, Teves y su equipo han aumentado su previsión anual para el oro a una media de 1280 dólares por onza, frente a los 1225 dólares anteriores. Teves señala que espera un precio medio del oro para el resto de 2016 de aproximadamente 1340 dólares, y a corto plazo, el oro probablemente alcanzará los 1400 dólares por onza.
Teves señala que espera un precio medio del oro para el resto de 2016 de aproximadamente 1340 dólares, y a corto plazo, el oro probablemente alcanzará los 1400 dólares por onza.
He aquí el razonamiento clave que subyace a esa previsión, extraído de la nota Global Precious Metals Comment de UBS (el énfasis es nuestro):
Los factores clave son: 1) los tipos reales bajos/negativos, 2) la opinión de que el dólar ha tocado techo frente a las divisas de los países desarrollados, y 3) los riesgos macro persistentes. Esperamos que la siguiente etapa esté impulsada por la extensión de la tendencia de la asignación estratégica de carteras al oro por parte de un conjunto diverso de inversores. Esta tendencia debería profundizarse ahora, atrayendo a más participantes y animando a los que han estado dudando a involucrarse más. Los retrocesos relativamente ordenados, que normalmente han sido poco profundos y breves, indican un fuerte interés de compra. Esto sugiere que el suelo del oro es probablemente más alto ahora, dado un argumento fundamental aún más fuerte para mantener el oro.
Teves continúa (el énfasis es nuestro):
El voto del Reino Unido a favor de la salida de la UE refuerza aún más la narrativa macro del oro, reforzando los temas de nuevos cambios de política monetaria, con la consiguiente reducción de los rendimientos y el aumento de la incertidumbre. Seguimos esperando que los tipos reales de EE.UU. caigan a partir de ahora y que, en última instancia, los tipos reales de equilibrio se establezcan a la baja y tengan un recorrido al alza limitado. Estos factores justifican las asignaciones estratégicas de oro entre los distintos tipos de inversores y esperamos que esta tendencia continúe.
UBS afirma que el voto del Reino Unido a favor de la salida de la UE ha reforzado los riesgos a los que se enfrenta la economía mundial, ha aumentado la incertidumbre y ha contribuido a cristalizar las preocupaciones sobre la eficacia de las políticas monetarias no convencionales, como los tipos de interés negativos. Todo ello se combina para crear un entorno en el que el oro es una inversión enormemente atractiva.
Esta creencia se ve corroborada por la explosión del precio del metal precioso desde el 23 de junio, cuando Gran Bretaña votó para salir de la UE. Los precios han subido unos 100 dólares por onza desde la votación, lo que equivale a un 8,5% aproximadamente. Aquí está el gráfico:
El informe de UBS incluye algunos gráficos brillantes, entre ellos este que muestra lo fuerte que ha sido el repunte del oro en lo que va de 2016 (nótese que es la segunda clase de activos principales con mejor rendimiento):
Sin embargo, no es en absoluto la predicción más alcista sobre el futuro del oro que se ha publicado en los últimos días. El martes, Christopher Wood, analista de CLSA, afirmó que la incapacidad de los bancos centrales para abandonar las políticas monetarias no convencionales de forma segura hará que el precio del oro acabe triplicándose. «Se mantiene una visión alcista a largo plazo sobre los lingotes de oro, con el objetivo de precio final fijado ahora en 4.200 dólares la onza«, escribió Wood en una nota a los clientes.
