Isabelle Schnabel, miembro de la junta directiva del Banco Central Europeo, asiste a un programa de cena en el Parque Nacional Grand Teton, donde líderes financieros de todo el mundo se reúnen para el Simposio Económico de Jackson Hole en las afueras de Jackson, Wyoming, EE. UU., el 25 de agosto de 2022. REUTERS/Jim Urquhart / imagen compra de derechos de licencia
FRÁNCFORT, 5 dic (Reuters) – El Banco Central Europeo podría descartar nuevas subidas de tipos dada una caída «milagrosa» de la inflación y las autoridades no deberían asumir que los tipos de interés se mantendrán estables hasta mediados de 2024, dijo a Reuters Isabel Schnabel, miembro de la junta del BCE .
Los comentarios marcan un giro moderado por parte de Schnabel, considerada la voz más influyente en el campo conservador de las autoridades que han impulsado el aumento de tasas más pronunciado en la historia del BCE en el último año y medio.
La inflación de la eurozona cayó al 2,4% el mes pasado desde más del 10% un año antes, después de una serie récord de aumentos de las tasas de interés. Eso puso a la vista el objetivo de inflación del 2% del BCE y puso en duda las advertencias de los responsables de las políticas de que podrían quedar por delante dos años más de obstinadas subidas de precios.
Schnabel, que insistió hace apenas un mes en que las subidas de tipos deben seguir siendo una opción porque la «última milla» de la batalla contra la inflación podría ser la más dura, dijo que cambió su postura después de tres lecturas de inflación inesperadamente positivas seguidas.
«Cuando los hechos cambian, yo cambio de opinión. ¿Qué está haciendo, señor?» dijo Schnabel en una entrevista, repitiendo una broma atribuida a menudo a John Maynard Keynes. «Las últimas cifras de inflación han hecho que un aumento de las tasas de interés sea bastante improbable».
Schnabel también advirtió contra el peligro de guiar demasiado a los mercados sobre los movimientos de las tasas de interés, dados los datos de inflación rápidamente cambiantes que sorprenden a los responsables de las políticas cuando bajan, como lo hicieron cuando suben.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, el gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Gaulle, y el gobernador del Banco de Grecia, Yanis Stornas, han mantenido las tasas sin cambios durante los próximos «varios» o «varios» trimestres, incluso cuando los mercados prevén recortes de las tasas de interés a principios de la primavera.
«Nos hemos sorprendido muchas veces en ambos sentidos», afirma Schnabel. «Así que tenemos que tener cuidado al hacer declaraciones sobre algo que sucederá en seis meses».
Schnabel, un alemán, es el primero de los halcones políticos del BCE en señalar un cambio de perspectiva. Sus comentarios se producen después de que el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, dijera que los datos de noviembre no le habían hecho cambiar de opinión y que todavía era posible una subida de los tipos de interés.
Pecar de cauteloso
Los mercados están descontando más de cinco recortes en la tasa de depósito del BCE del 4%, el primero de los cuales se vio en marzo.
Schnabel impulsó esas apuestas de manera más modesta que algunos de sus pares.
«Los bancos centrales son más cautelosos y yo sostengo que deberían ser más cautelosos», afirmó. «Después de más de dos años de inflación por encima del objetivo, debemos pecar de cautelosos».
Siempre se esperó que el crecimiento general de los precios disminuyera rápidamente durante el otoño, pero la rápida caída de la inflación básica, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, respalda el optimismo reservado.
«Es bastante sorprendente», dijo Schnabel. «El último dato de inflación me dio más confianza en que podemos volver al 2% a más tardar en 2025».
Pero la batalla contra la inflación aún no está ganada, afirmó, ya que hay más avances en la inflación básica y un crecimiento salarial más lento. El BCE también está a la espera de datos para ver si los márgenes de beneficio de las empresas siguen reduciéndose.
Schnabel advirtió que todavía se avecina un repunte en el crecimiento de los precios, a medida que algunos subsidios presupuestarios expiran y los altos precios de la energía se retrasan con respecto al año anterior, por lo que la rápida caída puede haber terminado por ahora.
«No debemos declarar prematuramente la victoria sobre la inflación», afirmó. «Estamos en camino pero tenemos que permanecer vigilantes».
Schnabel dijo que el débil crecimiento debido a los aumentos de las tasas de interés del BCE está ayudando a combatir la inflación, pero que es poco probable que se produzca una recesión profunda o prolongada, y los últimos datos de la encuesta apoyan las expectativas de una recuperación.
Dado el debate sobre si el BCE debería poner fin a la reinversión anticipada en el Programa de Compras de Emergencia por Pandemia de P1,7 billones, Schnabel argumentó que los volúmenes de compra son bajos y los mercados esperan un final eventual, por lo que la decisión «no fue tan importante».
Información de Balazs Koranyi; Editado por Catherine Evans
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