La inflación en todo el mundo ha aumentado dramáticamente a medida que las economías se reabren tras el COVID-19. Después de alcanzar un máximo del 11 por ciento en el segundo trimestre de 2021, los precios del comercio mundial disminuyeron en más de cinco puntos porcentuales a mediados de 2023. Los precios de las importaciones estadounidenses siguieron un patrón similar, aunque con un pico más bajo y una depresión más profunda. Al impulsar estos movimientos de precios a través de información sobre los precios cobrados por los productos enviados desde cincuenta y dos exportadores a cincuenta y dos importadores, lo que involucra más de veinticinco millones de flujos comerciales, revelamos varios patrones en los datos: (i) De 2021:T1 a 2022:T2, casi Todo el aumento de los precios de las importaciones estadounidenses a factores globales, es decir, a las tendencias que existen en la mayoría de los países; (ii) a finales de 2022, la inflación de los precios de las importaciones estadounidenses comenzó a verse impulsada por factores de demanda estadounidense; (iii) En 2023, los proveedores extranjeros del mercado estadounidense alcanzaron la demanda y fueron responsables de la disminución de la inflación de los precios de las importaciones, y China desempeñó un papel importante.
metodología
Utilizamos datos de comercio bilateral para todos los envíos de productos desglosados de un país exportador a un país importador para cincuenta y dos países, que representan más del 90 por ciento de las importaciones estadounidenses. Dividimos el valor de cada observación de país HS10 por la cantidad. para crear el valor unitario, que es nuestra medida del precio. Estimamos el cambio promedio en los precios de los troncos para cada exportador y cada importador en cada trimestre, todo en relación con el precio medio global. Nos referimos a la mediana global como el «común global». «shock», el cambio promedio en el precio del exportador menos el cambio mediano como el «shock de oferta». el idiosincrásico», y el cambio promedio en el precio del importador menos el cambio mediano como el «shock idiosincrásico de demanda». próxima publicación en Artículos y actas de la Asociación Económica Estadounidense (AEA). Proporciona más detalles sobre esta metodología. A continuación, resumimos nuestros hallazgos y para esta publicación ampliamos el período de muestra para incluir 2023.
Precios agregados de importación en EE.UU.
El siguiente gráfico muestra la descomposición de los cambios en los precios agregados de las importaciones de EE. UU. y muestra las fuentes del aumento y la caída de la inflación de los precios agregados de las importaciones, respectivamente, con la línea negra. También trazamos cada uno de los tres componentes (demanda conjunta y única de EE. UU.). y shocks únicos en los precios de la oferta de exportaciones), cuando dividimos aún más el shock en los precios de la oferta de exportaciones en el elemento impulsado por China (verde oscuro) y otros exportadores a Estados Unidos (verde claro). La suma de las barras de colores es igual al cambio en las importaciones agregadas. precios.
Los factores globales impulsan el crecimiento de los precios de las importaciones estadounidenses después del COVID-19 hasta mediados de 2022
Nota: Véase Amiti, Itskhoki, Weinstein, “¿Qué está impulsando la inflación de los precios de importación en EE. UU.? para detalles.
El gráfico muestra que la inflación de los precios de las importaciones estuvo impulsada principalmente por el shock común mundial (barras azules) hasta la segunda mitad de 2022. La inflación de los precios de las importaciones aumentó al 8 por ciento en la segunda mitad de 2021 y disminuyó al 6 por ciento en el tercer trimestre de 2023. El factor común global (barras azules) jugó un papel dominante a raíz del COVID-19 mientras todos los países luchaban por reabrir sus economías. Sin embargo, a finales de 2022, el factor común global dejó de afectar la inflación de los precios de las importaciones. En cambio, la demanda idiosincrásica estadounidense y los posteriores recortes de precios por parte de los principales exportadores a Estados Unidos desempeñaron el papel dominante en las fluctuaciones de precios.
En particular, una demanda excepcionalmente fuerte en los EE. UU. mantuvo altas tasas de inflación de las importaciones en la segunda mitad de 2022. Sin embargo, este efecto de la demanda fue de corta duración y disminuyó a casi cero a principios de 2023. Estos hallazgos muestran que la mayor inflación de los precios de las importaciones fue compartida por todos los países para mediados de 2022 y, por lo tanto, no puede explicarse por una política estadounidense única o una política específica para nuestros socios comerciales. En otras palabras, la COVID-19 fue un shock global que afectó aproximadamente por igual a los precios de las importaciones en todos los países.
A medida que las presiones en la cadena de suministro se han disipado, los precios de las importaciones han caído, y vemos que shocks de oferta únicos fueron responsables de las caídas de precios en 2023. Quizás en respuesta a los precios de importación más altos que surgieron después de COVID-19, los principales proveedores estadounidenses aumentaron la producción y recortaron precios Las barras de color verde oscuro indican que gran parte de la caída de los precios de las importaciones proviene de China, cuyos exportadores cayeron más que los de otros países. Estos patrones indican que la inflación de los precios de las importaciones estadounidenses no se debió a una mala elección de socios comerciales.
Después de la COVID-19, los precios de las importaciones aumentaron en Estados Unidos porque subieron en todas partes y no debido a la demanda exclusivamente estadounidense o a las decisiones tomadas por nuestros principales proveedores de importaciones. Cuando los precios de las importaciones estadounidenses cayeron en 2023, fue en gran medida producto de grandes caídas de precios en China. y nuestros otros principales proveedores de importación. Parte de la caída de los precios de las importaciones estadounidenses en 2023 puede deberse a la fortaleza relativa del dólar estadounidense, pero encontramos poca correlación entre el dólar ponderado por el comercio y la inflación de los precios de las importaciones durante el resto del período de la muestra.
Mary Amity es jefa de investigación de productos y mercado laboral en el Grupo de Investigación y Estadísticas del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
Oleg Itchuki es profesor de economía en la Universidad de California en Los Ángeles.
David A. Weinstein es el profesor Carl S. Compre información sobre la economía japonesa en la Universidad de Columbia.
Cómo citar esta publicación:
Mary Amity, Oleg Ichshuki y David A. Weinstein, «Global Supply Chains and US Import Price Inflation», Banco de la Reserva Federal de Nueva York Economía de la calle Liberty4 de marzo de 2024, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2024/03/global-supply-chains-and-us-import-price-inflation/.
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