Washington
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El mes pasado, la Reserva Federal entró en el mercado laboral estadounidense y recortó las lecciones trimestrales para apuntalar la desaceleración del empleo. Pero tiene otro problema importante que abordar: uno que modificó el costo de vida en los Estados Unidos y que continúa afectando a los hogares con ingresos bajos y medios.
La inflación, la segunda cara del doble mandato de la Reserva Federal, aún no ha vuelto a los niveles anteriores a la guerra comercial del presidente Donald Trump, que ya ha presionado varios precios. La Reserva Federal estuvo a punto de alcanzar su objetivo del 2% a finales del año pasado, pero luego la política agresiva de Trump ha traspasado los tableros tectónicos de la economía.
Este es un tema espinoso que divide a los responsables de las políticas en el Comité de Determinación: los principales banqueros que pidieron la tasa de aranceles a partir de julio (todos los nombramientos de Trump) dicen que esperan que la inflación arancelaria sea temporal. Sin embargo, otros funcionarios de la plataforma no están convencidos.
«Estábamos incumpliendo nuestro mandato en el lado de la inflación, nuestro objetivo del 2%, durante más de cuatro años y medio», dijo el presidente de la Reserva Federal de Cleveland, el AMAK, a CNBC el 29 de septiembre. «Sigo preocupándome por dónde estamos desde la perspectiva de la inflación».
El banco central mantuvo una tasa de interés estable durante nueve meses seguidos para estimar los efectos de Trump en la economía. Pero como el mercado laboral también está bajo cierta calificación, la imagen económica se ha vuelto mucho más compleja.
dijo el presidente de la Fed a Powell a los periodistas en una conferencia de prensa en septiembre. «No está increíblemente claro qué hacer».
«Debemos vigilar la inflación. Al mismo tiempo, no podemos ignorarla y debemos vigilar el máximo empleo. Estos son nuestros dos objetivos iguales», añadió.
La Reserva Federal fue ampliamente criticada por decir que era demasiado tarde para responder a la erupción de la inflación en 2021, una opinión que algunos factores oficiales, incluido Powell, lo sabían. Sin embargo, a mediados de 2012, los funcionarios oficiales abandonaron el curso y las tasas de viaje alcanzaron el ritmo más rápido desde la década de 1980. Y funcionó.
A finales del año pasado, la Reserva Federal estaba en camino de eliminar el «aterrizaje suave» que la inflación en recesión elude. Los precios de consumo personal, el índice de inflación preferido de la Reserva Federal, continuaron desacelerándose en la primera mitad de 2025, alcanzando un mínimo de cuatro años del 2,3% en abril.
Luego, en enero, Trump comenzó su segundo mandato. Su guerra comercial no instaló, y planteó planes de alquiler. También es la mitad de precio en la economía. Esto se suma a otros cambios políticos masivos, como la expulsión masiva y el recorte del financiamiento federal.
«La economía está en la atracción de la guerra», dijo Philip Stral, director de inversiones en Estados Unidos, de Morningstar Management Investment Management, a CNN.
«La Reserva Federal realiza una operación en el mercado laboral porque la incertidumbre de los aranceles es una carga para las empresas. Se ve lo que sucede con los trabajadores federales y el impacto de la IA en ciertas industrias», dijo.
Se espera que la Reserva Federal reduzca los costes de los préstamos dos veces hasta finales de año, según las recientes previsiones económicas de la Reserva Federal, con la esperanza de que esto ayude a evitar que aumente el desempleo. Las tasas de interés reducidas también pueden ayudar a muchos estadounidenses que todavía luchan contra el costo de vida más alto.
Desde el verano el crecimiento ha sido tibio; El desempleo entre los jóvenes y las minorías ha aumentado considerablemente; Y hoy en día hay más desempleados que buscan trabajo que puestos vacantes, según datos recientes del Departamento de Trabajo.
El desempleo sigue siendo relativamente bajo, un 4,3%, pero los estudios muestran que siempre que la falta de trabajo aumenta, por lo general continúa haciéndolo, a menos que entre la Reserva Federal. Pongámoslo en contexto: un cambio del 0,1% en la tasa de desempleo equivale a cientos de miles de personas.
Para hacer las cosas más complejas, la extinción del gobierno significa suspender los datos económicos oficiales que proporcionan directrices críticas para las autoridades en temas como el empleo, la inflación y el comercio. El informe de empleo de septiembre, que se conoció el 3 de octubre, ya se ha retrasado y los datos centrales de inflación también pueden rechazarse la próxima semana. Hay una tapadera para los ojos de la Reserva Federal.
Por ahora, todavía se espera que los funcionarios oficiales reduzcan los aranceles en un cuarto de punto en su reunión de política del 28 y 29 de octubre, según contratos futuros.
Mientras tanto, los estadounidenses están estancados y esperando que la economía se prepare después de años de alta inflación. En agosto, los precios aumentaron un 20% respecto a enero de 2021, según el indicador de inflación preferido.
Esto llevó a muchos hogares de bajos ingresos a recortar o comercializar alternativas más baratas, según los minoristas. Los puntajes crediticios también caen al ritmo más rápido desde la gran recesión con el regreso de los pagos de la deuda estudiantil.
Y la economía estadounidense está empezando a estallar: los ejecutivos de grandes empresas como Walmart, McDonald’s y un objetivo regular de ganancias denuncian la difícil situación económica actual de los estadounidenses bajos y medios-bajos. La última encuesta de consumidores de la Universidad de Michigan indicó que «en septiembre se realizó un sentimiento hacia los consumidores con mayores tenencias de acciones, mientras que la emoción disminuyó para las personas con o sin tenencias más pequeñas».
El director ejecutivo de Wells Fargo, Charles Sharf, dijo a CNBC el 10 de septiembre: «Existe una gran dicotomía entre los consumidores de mayores ingresos y los de menores ingresos, y existe un problema real».
«La clase baja gasta el dinero que tiene, por lo que sus saldos están por debajo… de los niveles previos a la pandemia; viven al límite», dijo.
Los estadounidenses todavía enfrentan una crisis de escasa oferta de vivienda, precios altos y mayores tasas hipotecarias. Trump dijo que la Reserva Federal debería tomar el interés de lograr una mejor victoria para los solicitantes de vivienda y trató de influir en el peatón político independiente para obtener costos de préstamo reducidos.
Trump dijo que despediría a Powell (y luego dijo que no lo haría), la gobernadora Lisa Kook fue destituida (a pesar de que lanzó un recurso legal inmediato y permanece en su cargo) y presionó a los miembros de la junta directiva para que renunciaran. Incluso hizo que su principal asesor económico se fuera de vacaciones para ocupar un puesto vacante en el fuerte consejo de la Reserva Federal.
Trump dijo además que iba a convocar a un nuevo presidente de la Reserva Federal este año, meses antes de que finalizara el mandato de Powell en mayo, un paso inusual que en realidad introduce un líder «en la sombra» en el banco central y el diligente poder de Powell como concentrador.
Todo esto deja al banco central frente a una batalla en múltiples frentes: proteger su independencia y al mismo tiempo evitar que la inflación y el desempleo se descubran en el próximo año entre la actual incertidumbre económica (y la reducción de datos).
«No existe un manual genérico sobre cómo debería responder el banco central a Stegalfagoni», dijo el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Ostan Golsby, en un evento en Nueva York en abril.
