Las expectativas implícitas del mercado sobre la inflación para los próximos 10 años están cayendo cerca del 2% en medio de una renovada confianza en que la Reserva Federal podrá controlar los aumentos de precios a largo plazo.
La tasa de equilibrio a 10 años fue de alrededor del 2,16%, poco cambio desde el nivel del miércoles y por debajo del 2,5% en octubre. La tasa se calcula tomando el rendimiento de los títulos del Tesoro a 10 años BX:TMUBMUSD10Y y luego restando la tasa de los títulos del Tesoro a 10 años protegidos contra la inflación, que se situó en 1,966% a las 3:00 p.m. (CET) del jueves, uno de los puntos de referencia. Los niveles más bajos desde septiembre, según datos de Tradeweb.
La tasa de inflación implícita a 10 años, datos al miércoles.
Banco Federal de San Luis
La cuestión de si las autoridades pueden contener con éxito la inflación se considera la cuestión más importante que enfrentan los mercados financieros en este momento.
De un lado del debate están los analistas que opinan que la inflación debería seguir cayendo a medida que los consumidores dejen de gastar en las mismas cosas al mismo tiempo, como lo hicieron durante la pandemia con bienes y luego con servicios. Por otro lado, está el hecho de que ni los mercados ni la Reserva Federal tienen un muy buen historial en pronosticar la inflación, y que el progreso ha sido lento para devolver los aumentos de precios a niveles aparentemente más normales.
«El hecho de que la tasa de equilibrio a 10 años haya estado anclada cerca del 2,5% durante tanto tiempo durante este ciclo indica cuáles eran las expectativas del mercado», dijo Kathy Jones, estratega jefe de renta fija de Charles Schwab en Nueva York. «Si bien la falta de liquidez puede distorsionar el equilibrio hasta cierto punto, el balance a 10 años refleja ahora las expectativas de que alcanzaremos un nivel de inflación de equilibrio a largo plazo que se sitúa aproximadamente en esta región del 2%».
Por teléfono el jueves, dijo que «creo que estamos en el otro lado de esta historia de la inflación y nos sentimos bastante bien con nuestro pronóstico de que la inflación no debería acelerarse nuevamente. Nunca he suscrito la idea de que tiene que ser persistente y pegajoso, y nunca he visto ninguna evidencia empírica que lo respalde».
Ver también: El ‘Gran Aumento Inflacionario’ terminará en 2024 y las tasas caerán en casi todas partes, Capital Economics y un economista teorizan por qué los consumidores siguen tan de mal humor: están estancados en el pasado.
En su pronóstico de renta fija para 2024, publicado el miércoles, Jones escribió que Schwab espera que los rendimientos de los bonos caigan en línea con la caída de la inflación y la desaceleración del crecimiento económico, y que la incertidumbre sobre las medidas políticas de la Reserva Federal probablemente será una fuente de volatilidad.
El próximo gran informe de inflación de Estados Unidos, el Índice de Precios al Consumidor de noviembre, se publicará el próximo martes.
La inflación medida por la tasa promedio anual del Índice de Precios al Consumidor se mantuvo estancada en o por encima del 3% durante cinco meses consecutivos hasta octubre. Además, el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, conocido como PCE básico, todavía se mantuvo en torno al 3,5% durante el período de 12 meses que finalizó en octubre.
El jueves, los rendimientos de los bonos del Tesoro terminaron mixtos antes del informe de nóminas no agrícolas de noviembre del viernes, con la tasa a 10 años en 4,129%. Mientras tanto, los tres principales índices bursátiles DJIA SPX COMP terminaron al alza.
