Los pronósticos para el informe del IPC de diciembre se centran en un ligero aumento de la inflación general, pero hay buenas noticias en otros lugares una vez que se toman en cuenta los costos volátiles de los alimentos y la energía.
Ahora que los funcionarios de la Reserva Federal expresan más confianza en que se ha ganado la lucha contra la inflación, los inversores seguirán de cerca el informe del IPC cuando se publique a las 8:30 a. m. EST del viernes, en busca de confirmación de que el banco central podría recortar las tasas de interés cuando se reúne en marzo.
Según FactSet, se espera que la lectura general del IPC alcance una tasa de crecimiento anual del 3,2% en diciembre. Esto es ligeramente superior a la lectura de crecimiento del 3,1% de noviembre, pero significativamente inferior a la lectura del 6,5% de diciembre de 2022. Mensualmente, los analistas esperan un crecimiento del 0,2% en diciembre, frente al 0,1% de noviembre.
Aspectos destacados del pronóstico del índice de precios al consumidor de diciembre
- Se espera que el índice de precios al consumo aumente un 0,2% en diciembre tras subir un 0,1% en noviembre, según FactSet.
- Se espera que el índice subyacente aumente un 0,25% en diciembre tras un aumento del 0,30% en noviembre.
- Se espera que el índice de precios al consumo interanual aumente un 3,2% en diciembre tras un aumento del 3,1% en noviembre.
- Se espera que el índice interanual subyacente aumente un 3,8% en diciembre después de un aumento del 4,0% en noviembre.
«Los precios continúan bajando a un ritmo rápido» en comparación con principios de 2023, dice Andrew Patterson, economista internacional senior del Investment Strategy Group de Vanguard. Pero no espera que la Reserva Federal alcance su objetivo de inflación del 2% hasta muy finales de este año, o más probablemente a principios de 2025.
Los datos sobre empleo más positivos de lo esperado publicados la semana pasada asustaron a los inversores por un momento, pero en general, el mercado laboral parece estar desacelerándose. Esta es una señal de que los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal en los últimos dos años no han causado mucho daño al resto de la economía.
El informe de inflación del jueves será otra pieza clave del rompecabezas. Patterson espera una lectura de inflación general entre 3,2% y 3,3%, y para el índice básico (que no incluye alimentos y energía) entre 3,8% y 3,9%. El ligero aumento en el número de titulares podría deberse a que los minoristas dejaron de ofrecer descuentos durante las fiestas, explica.
Los analistas de la UBS esperan que la inflación básica y general aumente en comparación con diciembre, pero no creen que este resultado cambie el rumbo de la Reserva Federal. «La idea subyacente de los datos de inflación entrantes sigue siendo cierta: la inflación se ha desacelerado considerablemente más de lo que esperaba el FOMC», escribieron la semana pasada.
El sector de bienes está experimentando deflación mientras que la inflación de servicios se está desacelerando
En los últimos meses, la inflación de las materias primas se ha desacelerado rápidamente, mientras que la inflación subyacente se ha mantenido más rígida. Los analistas del Bank of America esperan que ese patrón continúe en diciembre, a medida que la caída de los precios de los automóviles usados haga bajar la inflación de las materias primas, mientras que los rígidos precios de los alquileres hagan subir los precios de los servicios. «Esperamos que los productos y servicios principales sigan presentando dos cuadros diferentes», escribieron el martes en una nota a los clientes.
Patterson dice que se está centrando en la inflación de los servicios, que ha caído más rápido de lo que esperaba, aunque esas caídas aún no han superado la desaceleración absoluta del sector de bienes.
Muchos economistas esperan que en los informes gubernamentales de inflación en las próximas semanas y meses aparezca evidencia de la caída de los alquileres, que tienden a retrasarse respecto de otros datos económicos. «Deberíamos empezar a ver una disminución (de los precios de la vivienda)», dice Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial. Esto ayudará a impulsar aún más la inflación de los servicios.
¿Cuándo bajará la Fed los tipos de interés?
Los participantes del mercado ahora están descontando alrededor de cinco recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en 2024, según la herramienta CME FedWatch. Los datos del mercado de bonos muestran una probabilidad del 64% de que el primer recorte se produzca en marzo. Esa probabilidad ha disminuido ligeramente durante la semana pasada, tras el sólido informe de empleo de diciembre.
Una lectura del IPC subyacente en línea con el pronóstico de Patterson de 3,8%-3,9% estaría en línea con los datos del mes pasado y, por esa razón, es poco probable que cambie las expectativas del mercado para la Reserva Federal.
Los analistas del Bank of America añaden que un informe del IPC mejor de lo esperado podría «mantener a la Reserva Federal en modo de esperar y ver» y podría impulsar el recorte de las tasas de interés durante el resto del año.
Patterson ha estado prestando más atención a los medios de comunicación que a los funcionarios de la Fed durante las últimas semanas, lo que, en su opinión, sugiere que es más probable que mantenga las tasas sin cambios durante más tiempo de lo que espera el mercado. «Probablemente tenga el potencial de mover los mercados más que cualquier dato inflacionario», dice.
