¿Qué dicen los datos del índice de abril sobre la inflación?

Después de una serie de lecturas de inflación demasiado altas para comenzar 2024, el IPC de abril finalmente trajo algo de alivio.

Por qué eso importa: En cierto modo, la mejor noticia es la que no estaba escrita en el informe del miércoles. El enfriamiento de abril ayuda a reducir las preocupaciones de que la inflación pueda volver a acelerarse.

• Pero esto no es una prueba concluyente de que las presiones sobre los precios hayan reanudado la tendencia a la baja observada en 2023, y los funcionarios de la Reserva Federal querrán ver más pruebas de una inflación deprimida antes de recortar las tasas de interés.

Lo que ellos dicen: «La primera sorpresa a la baja en la inflación desde principios de año aliviará las pequeñas preocupaciones de que la inflación esté empezando a recuperarse de nuevo», escribió Seema Shah, estratega global jefe de Chief Asset Manager.

Por los números: En los 12 meses transcurridos hasta abril, el índice de precios al consumo aumentó un 3,4%, un aumento menor que el 3,5% del mes anterior.

• El índice subyacente, que excluye los costos de energía y alimentos, subió un 3,6% frente al 3,8% de marzo.
• En los últimos tres meses, el índice subyacente subió a una tasa anual del 4,1%. Esta cifra es inferior al 4,5% de marzo, pero sigue siendo superior a la observada durante la segunda mitad de 2023 y muy por encima de los niveles consistentes con el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal.

La trama: La vivienda es el comodín que puede impedir que la inflación regrese a un nivel más aceptable. Ese fue el factor más importante en el aumento mensual del 0,3% del índice subyacente.

• Los precios de alquiler aumentaron un 0,4% por tercer mes consecutivo, un ritmo aún rápido que no refleja las tendencias de desinflación observadas en los datos del sector privado.
• El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo a los periodistas a principios de este mes que confiaba en que eventualmente aparecería suficiente inflación inmobiliaria en los datos del gobierno, «pero no tan seguro sobre el momento».

Incrementos de precios en el resto del sector servicios Parece de mal gusto también. Los costos de los seguros de automóviles, por ejemplo, aumentaron sólo un 1,8% el mes pasado. Los costes de los servicios en los hospitales también siguen aumentando considerablemente.

entre líneas: Los datos de abril por sí solos probablemente no convencerán a los funcionarios de la Reserva Federal de que la inflación está bajando lo suficientemente decisivamente como para permitirles recortar las tasas de interés este verano.

• Pero las cifras finalmente se están moviendo en la dirección que si esto continúa: poniendo sobre la mesa los recortes de las tasas de interés en septiembre.

el segundo lanzamiento En los datos del miércoles, la doble cartelera también apuntó a un enfriamiento gradual de la economía.

Conduciendo las noticias: Las ventas minoristas se mantuvieron estables en abril, dijo la Oficina del Censo, después de un aumento revisado a la baja del 0,6% en marzo.

• El grupo de control clave de las ventas minoristas que influye directamente en los cálculos del PIB general cayó en realidad un 0,3%, contrariamente a las expectativas de los analistas de un pequeño aumento.

Modo de juego: Si bien las débiles cifras reflejaron parcialmente un marzo fuerte que puede haber sido exagerado por el momento de Pascua, en conjunto apuntan a que el gasto de los consumidores está saliendo de su punto máximo, que es lo que a la Reserva Federal le gustaría ver si flexibiliza su política más adelante este año.

• Varias anécdotas apuntan en la misma dirección. El martes, Home Depot informó una caída del 2,3 por ciento en las ventas del último trimestre, ya que se vio «impactada por un comienzo tardío de la primavera y una continua debilidad en proyectos discrecionales más grandes», dijo el director ejecutivo, Ted Decker.

Línea de fondo: «El informe de ventas minoristas de abril, más débil de lo esperado, sugiere que los consumidores estadounidenses están actuando con más cautela a medida que las condiciones del mercado laboral se suavizan y los precios siguen siendo persistentemente altos», escribió Lydia Bosor, economista senior de EY-Parthenon.