Garras de dragón
El informe de inflación al consumidor de EE.UU. correspondiente a diciembre que se publicará mañana depende en gran medida de los mercados, que están descontando noticias relativamente optimistas. Gran parte del perfil optimista reciente del mercado de valores está estrechamente ligado a las peores previsiones. ha pasado a la inflación, dejando espacio para que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés. En ese caso, el mercado tiene luz verde para volver a subir los precios de las acciones, lo que no ha hecho en ningún momento en los últimos meses. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense han caído recientemente, en gran medida por la misma razón. El informe del IPC de mañana permitirá comprobar la realidad de los recientes y prometedores descuentos.
Los economistas esperan cierta participación. Para los datos generales año tras año, se espera que la inflación al consumidor aumente al 3,2% desde el 3,1% en noviembre, según el punto de consenso de Econoday.com. pronóstico. Eso todavía está muy por debajo de la tendencia reciente, pero parece que el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal seguirá siendo difícil de alcanzar en el horizonte inmediato.
Los difíciles datos de los titulares se verán compensados por las expectativas de una lectura más suave del IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía para evaluar una medida más confiable de la tendencia. Esta estimación de la presión sobre los precios está en camino de disminuir al 3,8% interanual en diciembre. De ser cierto, esta medida clave de inflación caería por debajo del 4% por primera vez en casi tres años.
Sin embargo, el economista internacional senior de Vanguard menciona que «los precios continúan cayendo a un ritmo rápido» en comparación con principios de 2023, pero Andrew Patterson no espera que el objetivo del 2% de la Reserva Federal se alcance como muy pronto hasta finales de año.
El pronóstico de Patterson es consistente con el pronóstico econométrico de CapitalSpectator.com para el índice principal, basado en un modelo conjunto patentado. Para finales de 2024, se espera que esta estimación de inflación interanual caiga a poco más del 2%, según el pronóstico puntual.
Los argumentos a favor de esperar una depresión persistente también parecen convincentes a través de un conjunto de medidas alternativas de presión sobre los precios (para obtener una lista, consulte la página 3 de esta hoja de muestra de The US Inflation Trend Chartbook, un boletín complementario para los suscriptores del informe US Business Cycle Risk). Informe). En el gráfico siguiente, la tendencia a la baja permanece intacta y parece continuar en el corto plazo.
Para obtener una perspectiva más amplia, considere cómo se compara el sesgo en el cuadro anterior. En el siguiente gráfico, hay un claro sesgo negativo en los cambios mensuales en los puntos de datos año tras año.
Aunque las cifras sugieren mayores avances en la lucha para controlar la inflación, nunca se puede descartar la posibilidad de sorpresas alcistas, especialmente en el corto plazo. Pero cuando se analiza el ruido que puede enturbiar las aguas en un mes determinado, la tendencia a la desinflación sigue en marcha, incluso si no siempre queda clara en cada actualización del índice.
«En general, esperamos que el informe del IPC de esta semana muestre que la inflación continúa con una tendencia a la baja de una manera que posiciona al FOMC para comenzar a recortar las tasas de interés en junio», escribe Sam Bullard, director gerente y economista jefe corporativo y de inversiones de Wells Fargo. Grupo Bancario.
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Nota del editor: Las viñetas de este artículo fueron seleccionadas por los editores de Buscando Alfa.
