Se espera que los funcionarios de la Reserva Federal mantengan estables las tasas de interés cuando anuncien su decisión de política de junio el miércoles, pero se enfrentan a un comodín más antes de tomar su decisión: el informe del Índice de Precios al Consumidor, que se publicará el martes a las 8:30 am hora del Este.
La Fed lleva ahora 15 meses y 10 aumentos consecutivos de tasas en su lucha contra la rápida inflación, una campaña que ha elevado los costos de los préstamos por encima del 5 por ciento por primera vez desde 2007. Dado lo mucho que ya ha hecho para desacelerar la economía, los funcionarios están cada vez más a favor de tomarse un descanso para evaluar los resultados: Hacer una pausa podría dar a los formuladores de políticas más tiempo para ver si las tasas de interés más altas están enfriando el crecimiento lo suficiente como para poner la inflación en un camino de regreso a un ritmo más normal del 2 por ciento.
El informe de inflación del martes, que cubre mayo, ofrecerá la evidencia más reciente sobre qué tan bien está funcionando la lucha contra la inflación.
La tasa de inflación anual probablemente se enfrió el mes pasado, bajando a 4,1 por ciento desde 4,9 por ciento en abril, según economistas encuestados por Bloomberg. Eso dejaría la tasa de inflación en menos de la mitad del máximo del 9 por ciento del verano pasado. Y también se espera que se desacelere una medida «básica» observada de cerca, que elimina los precios volátiles de los alimentos y los combustibles para dar una idea de las tendencias subyacentes.
Una desaceleración notable podría ayudar a los banqueros centrales a sentirse más cómodos dejando las tasas sin cambios este mes.
Pero no hay garantía de que la inflación baje tanto como se esperaba: ha desafiado los pronósticos de los economistas muchas veces en los últimos dos años. E incluso si la inflación año tras año está retrocediendo, es probable que los funcionarios observen el ritmo de aumento mes a mes. Se espera que la inflación subyacente mensual se mantenga en 0,4 por ciento, un ritmo que los economistas de JPMorgan calificaron de «incómodamente alto» en una nota previa a la publicación.
Una lectura de inflación alta podría complicar la decisión de la Fed, quizás empujándola hacia un camino más agresivo. Los inversores ya esperan que el banco central reinicie los aumentos de tasas en julio y apuntan a una pequeña posibilidad de que los funcionarios de la Fed puedan subir las tasas esta semana.
Los economistas de Barclays escribieron que si bien esperan que la Fed se salte un movimiento de tasas esta semana, «nuestra convicción es limitada». Una cifra de inflación mayor a la esperada el martes, escribieron, «probablemente sería suficiente para inclinar la balanza hacia un alza, dependiendo de la composición».
La Reserva Federal apunta a una inflación del 2 por ciento a lo largo del tiempo, un objetivo que define utilizando una medida diferente, el índice de Gastos de Consumo Personal. Los datos del martes se incorporarán a las cifras de inflación PCE, que se publicarán el 30 de junio, y ofrecerán una instantánea más oportuna de las tendencias de inflación, que es lo que hace que el informe sea tan importante.
