Crédito de la foto: Claire Scully.
Cuando se trata de rastrear las tendencias de la inflación en Estados Unidos en 2024, el economista de Stanford, John Taylor, prestará atención a las políticas no solo a nivel nacional sino también a nivel internacional. Hay muchos aspectos globales en la salud de la economía, dijo Taylor en una entrevista con. El informe de Stanford.
Aquí, Taylor habla de las lecciones que se pueden aprender de las decisiones que tomó la Reserva Federal (o la Reserva Federal) en 2023 de aumentar las tasas de interés y los riesgos potenciales si las recorta demasiado pronto en 2024.
Taylor es profesora Mary and Robert Raymond de Economía en la Facultad de Humanidades y Ciencias y George F. Schultz en el Instituto Hoover.
En 1993, Taylor desarrolló la influyente «Ley Taylor», que establece cómo un banco central debe fijar las tasas de interés en respuesta a la tasa de inflación y crecimiento económico.
Esta entrevista se realizó por razones de extensión y claridad.
Con la caída de la inflación, ¿cuáles son las lecciones importantes que debemos aprender?
La lección es bastante clara: ahora que la Reserva Federal ha elevado las tasas de interés, la inflación está empezando a caer nuevamente. El tema principal fue que la Reserva Federal se quedó atrás en 2021 y 2022. No sabemos exactamente por qué; Podría ser que la crisis financiera y el daño a la economía los distrajeran. La inflación alcanzó alrededor del 9% y es probable que hubiera seguido aumentando si hubieran mantenido las tasas tan bajas.
Otra lección es que la política monetaria funciona en todo el mundo. Hemos visto algunos errores de inflación elevada en otros lugares, en América Latina y Europa, por ejemplo. Lo que espero es que la lección aquí se convierta en una lección global. Aún no estamos fuera de peligro, eso es seguro. Pero creo que la Reserva Federal es un actor muy importante en el juego de la política monetaria. Otros países buscan asegurarse de que la Reserva Federal no se equivoque y permita que la inflación aumente.
La Reserva Federal ha indicado que podrían producirse tres recortes este año. ¿Cuándo sería apropiado que volvieran a llamar? ¿Y qué buscará el presidente de la Fed, Jerome Powell, para tomar estas decisiones?
Ésa es una pregunta que se hace mucha gente en este momento. Tiendo a pensar que la Reserva Federal no debería ir demasiado rápido. Deberían tomárselo con calma. Tienen estas reglas que publican, incluida la Ley de Taylor. Están muy cerca de bajar la inflación al 2%. Ver un movimiento más significativo de la inflación será el motivo para bajar las tasas. Ya hay suficiente para moverlo un poco, pero no diría que serían 3 puntos; depende de lo que suceda con la tasa de inflación. Y si la tasa de inflación baja más rápido de lo que la gente espera actualmente, si es del 2%, el próximo trimestre, entonces tal vez eso sea suficiente para bajar las tasas a un ritmo adecuado.
El riesgo es que no siga bajando y que bajen las tasas demasiado rápido. Por otro lado, si no hacen mucho, corres el riesgo de que volvamos a donde estábamos antes. Y creo que eso no es lo que nadie quiere.
¿Hay otras tendencias económicas a las que prestará atención este año?
La política regulatoria y fiscal es una gran parte de la ecuación de lo que hay que hacer. Creo que es importante que la Reserva Federal fomente una política fiscal más razonable. Con la política presupuestaria se entra en cuestiones regulatorias. Hay mucha controversia y desacuerdo sobre esto. Pero si nos fijamos en los períodos más exitosos de la historia de Estados Unidos y de otros países, sería mejor un poco menos de regulación.
La recuperación económica que estamos presenciando actualmente se describe como un «aterrizaje suave». ¿Es esta una descripción o evaluación con la que estaría de acuerdo?
«Suave» significa que no tenemos una recesión pero que hay un crecimiento económico más lento por un tiempo. Yo tampoco creo que debamos hacerlo. Creo que podemos avanzar hacia un crecimiento relativamente rápido si la Reserva Federal y las autoridades fiscales van en la dirección correcta. Espero que no tengamos que aterrizar en absoluto. Tuvimos un buen crecimiento en la última parte del año pasado y queremos que continúe.
Mucha gente está sufriendo en este país y en todo el mundo, y cuanto más podamos hacer para estimular el crecimiento y no sufrir recesiones importantes como las que hemos tenido en el pasado, esto puede ayudar. Creo firmemente que una política monetaria estable es parte de los factores a considerar.
