En un reciente viaje de negocios a Asia y Medio Oriente, en una reunión con banqueros de inversión, participantes de capital privado y promotores inmobiliarios, la conversación casi siempre giraba en torno al debilitamiento del dólar y su impacto en los mercados asiáticos y del Golfo. Ciertamente no me sorprendió saber que estas personas y empresas estaban interesadas en el dólar estadounidense, especialmente cuando el dólar estadounidense está en su nivel más bajo en comparación con el euro y el yen japonés, pero aun así, el alcance y la verbosidad de las conversaciones me tomó por sorpresa.
Como socios comerciales de EE. UU., el efecto del debilitamiento del dólar es fácilmente comprensible para estas naciones, pero se ha convertido en algo más que un problema comercial. Históricamente, el dólar estadounidense se ha mantenido estable frente a las principales monedas; y como resultado, muchas naciones, nuestros aliados y enemigos por igual lo han considerado una inversión segura y segura. Lo que muchos estadounidenses no se dan cuenta es que, como resultado de esta fortaleza histórica, muchos aliados de EE. UU. en todo el mundo han vinculado sus monedas al dólar estadounidense y se sienten presionados en los últimos años como resultado de la caída del dólar.
Recientemente, algunos de estos países han comenzado a reevaluar su decisión de continuar con esta práctica. El gobierno de Kuwait, uno de los aliados más fieles de Estados Unidos, ha decidido, después de muchos años de seguir fielmente al dólar, vincular su dinar a una cesta de monedas; El dólar estadounidense ya no tendrá la única distinción. La idea es proporcionar un promedio ponderado de las diferentes monedas de la canasta, según su importancia para el comercio internacional del país. Para algunas de estas naciones, EE. UU. ya no es el único socio comercial preferido.
En el caso de Kuwait; A medida que crezca el comercio con China e India, sus monedas tendrán más peso en la llamada canasta. Esto en la superficie no parece mucho; Pero esto es. Los kuwaitíes pueden ser los principales indicadores de lo que está por venir; la importancia del dólar estadounidense está disminuyendo ante los precios históricamente bajos y la disminución de la influencia estadounidense en todo el mundo. El euro joven, una vez débil frente al dólar incipiente, se ha convertido rápidamente en el gorila de 800 libras a medida que el dólar continúa perdiendo su equilibrio. En los años venideros, el yuan chino, la rupia india y la propuesta moneda única del Golfo seguramente plantearán aún más desafíos para el otrora vibrante dólar.
Según un informe reciente del FMI, la decisión de Kuwait de cambiar de marcha está totalmente justificada, el informe sugiere que las monedas de seis naciones del Golfo bajo el paraguas del CCG perdieron más del 12% de su valor durante el período 2003-2006. El FMI atribuyó esta caída a la caída del dólar frente a otras monedas importantes. De hecho, la reciente decisión de Kuwait no es la primera de este tipo y el gobierno kuwaití ya tuvo que reajustar su moneda, el dinar frente al dólar, en un 1% en 2006.
Esto no augura nada bueno para el Sr. Una vez más, el dólar, porque la oportunidad para el arbitraje de la tasa de interés es enorme en estas condiciones, y para evitar tales ocurrencias, las monedas vinculadas al dólar deben seguir el ejemplo de EE. UU. en el movimiento de la tasa de interés. Para aquellos que no entienden el arbitraje, es un concepto muy simple; tan simple como comprar barato y vender caro. Los mercados a veces crean oportunidades a través de desequilibrios, por ejemplo, si puede comprar un dólar por 3,50 dinares en Kuwait y luego vender esos dólares por 3,6 dinares en el mercado internacional, ha hecho arbitraje.
Hay otras preocupaciones sobre la economía de los EE. UU. que parecen estar repercutiendo en todo el Medio Oriente y quizás en todo el mundo; estos incluyen el aumento desenfrenado de la inflación mundial, el aumento de los déficits comerciales y, por último, pero no menos importante, la caída en el mercado de la vivienda.
Una de las cosas que me llamó la atención fue la noción y la creencia de que las cifras de la inflación básica del gobierno de EE. UU. no son un fiel reflejo del panorama de la inflación. En la superficie, esto parece una idea totalmente absurda, pero en realidad no lo es. Desde la década de 1970, el gobierno de EE. UU. ha calculado la inflación básica excluyendo los costos de energía y alimentos, lo cual es realmente absurdo porque los consumidores estadounidenses usan grandes cantidades de energía y no les gusta ayunar; luego comen.
De hecho, los hogares de EE. UU. tienen el mayor consumo de energía per cápita en comparación con cualquier otra nación del planeta, combínelo con precios de combustible históricamente altos y la imagen real comienza a emerger con mucha claridad. Las cifras del gobierno muestran tasas de inflación entre el 2 y el 3 %, pero según la revista The Economist y otros que han estado rastreando la inflación, incluidos los costos de energía y alimentos, el número real está entre el 3 y el 3 %. costos). Para poner eso en perspectiva, si tu jefe te dio un aumento del 4% el año pasado, en realidad sería una reducción del 1% en tu bolsillo porque todo cuesta hasta un 5% más debido a la inflación.
La única ventaja del debilitamiento del dólar puede ser un aumento en las exportaciones estadounidenses; un dólar debilitado abarata los bienes y servicios estadounidenses en el mercado mundial y puede ayudar a reducir el déficit comercial. El déficit comercial solo con China fue de $ 232 mil millones en 2006.
Los verdaderos efectos de la diversificación de los mercados mundiales a partir del dólar, la inflación y el creciente déficit comercial pueden no manifestarse durante años o incluso décadas, pero las perspectivas para la economía y el dólar estadounidense no son tan optimistas como antes. El poder del dólar estadounidense puede estar disipándose a medida que otras naciones y monedas asumen roles más destacados en la economía mundial. Una cosa es segura, para el dólar estadounidense, los viejos tiempos pueden haber terminado para siempre.
