El personal clasifica paquetes en la línea de producción de clasificación de correo en el Centro de Distribución Conjunta Postal en el distrito de Mengshan, ciudad de Wuzhou, provincia de Guangxi, China, el 28 de enero de 2026. (Foto de Costfoto/NurPhoto vía Getty Images)
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La economía de China comenzó con una base sólida este año, con un consumo y una producción que superaron las expectativas, ya que el gasto en vacaciones y la fuerte demanda externa proporcionaron un impulso inicial.
Las ventas minoristas en los primeros dos meses aumentaron un 2,8% respecto al año anterior, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas del lunes, superando el pronóstico de los economistas de un crecimiento del 2,5%. Sin embargo, este crecimiento reflejó una marcada desaceleración con respecto al aumento del 4% en el período enero-febrero de 2025.
El impulso del consumo fue impulsado en parte por las vacaciones del Año Nuevo Lunar a mediados de febrero, dijo Yohan Zhang, economista jefe del grupo de expertos del Centro de Convenciones de China, señalando aumentos en las ventas de tabaco y alcohol, así como en el gasto en oro y joyería.
Las vacaciones prolongadas han visto un aumento constante en el gasto en todo el país, desde reservas de hoteles hasta compras libres de impuestos, lo que ha disminuido las esperanzas de medidas de estímulo amplias en el corto plazo por parte de los responsables políticos.
La producción industrial aumentó un 6,3%, también superó expectativas, cuando una encuesta de Reuters estimó un aumento del 5%. La producción industrial fue un punto relativamente brillante en la segunda economía más grande del mundo, gracias a la resiliente demanda externa, especialmente de los países europeos y del sudeste asiático.
El auge de las exportaciones de China se ha extendido hasta 2026, a pesar de las crecientes críticas de los socios comerciales por su exceso de capacidad, y los envíos salientes aumentaron casi un 22% en los primeros dos meses del año.
La inversión en activos fijos, que incluye propiedades, aumentó un 1,8% respecto al año anterior, en comparación con las estimaciones de una disminución del 2,1%. En activos fijos, la inversión en desarrollo inmobiliario siguió disminuyendo a medida que continuó la crisis inmobiliaria, cayendo un 11,1% en enero y febrero, moderándose desde una caída del 17,2% en 2025.
Datos separados publicados el lunes mostraron que la prolongada caída de los precios de las viviendas en China en 70 ciudades importantes empeoró en febrero, con los precios de las viviendas nuevas cayendo un 3,2 por ciento respecto al año anterior, la caída más pronunciada en ocho meses, según Reuters.
Excluyendo la promoción inmobiliaria, la inversión aumentó un 5,2% interanual, apoyada por las entradas en infraestructura y producción.
La inversión en activos fijos experimentó una caída histórica en 2025, un 3,8% interanual, ya que una caída cada vez más profunda del sector inmobiliario y límites más estrictos al endeudamiento de los gobiernos locales obstaculizaron uno de los motores de crecimiento tradicionales de China.
Un viento geopolítico en contra
A pesar de los datos económicos resilientes, los funcionarios del gobierno reconocieron el creciente viento de cola para la economía, derivado de tensiones geopolíticas y problemas profundamente arraigados en su modelo de crecimiento que pesaban sobre la rentabilidad corporativa.
«Debemos ser conscientes de que la evolución del entorno externo está afectando enormemente a China y los riesgos geopolíticos siguen aumentando», dijo la Oficina de Estadísticas.
El portavoz Fu Linghui dijo a los periodistas el lunes que la capacidad de suministro de energía de China seguía siendo suficiente para hacer frente a la creciente volatilidad de los precios mundiales del petróleo, y dijo que Beijing seguiría de cerca su impacto sobre la inflación.
Los datos muestran que Beijing puede estar más aislado del cierre del Estrecho de Ormuz que otras economías importantes, ya que China ha pasado las últimas dos décadas diversificando sus fuentes de energía y acumulando sus reservas estratégicas.
En enero, Beijing tenía aproximadamente 1.200 millones de barriles de reservas de petróleo crudo en tierra, suficientes para satisfacer la demanda durante tres o cuatro meses.
Las importaciones de petróleo por vía marítima a través del Estrecho de Ormuz representan ahora menos de la mitad de los envíos totales de petróleo de China, según Rosh Doshi, director de la Iniciativa Estratégica de China en el Consejo de Relaciones Exteriores. Nomura también estimó que el flujo de petróleo a través de Ormuz representa sólo el 6,6% del consumo total de energía de China.
Sin embargo, la escalada de la crisis en Medio Oriente aún podría ser un shock de demanda para la economía dependiente de las exportaciones, a medida que los mayores costos de la energía alimentan presiones inflacionarias, perturban las cadenas de suministro globales y elevan el gasto de los consumidores y las empresas en sus principales socios comerciales en Europa y Asia.
«La agitación en Medio Oriente debería mostrar su impacto en la economía global en los próximos meses», dijo Xavi Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management, quien espera que los responsables políticos chinos «vigilen de cerca los acontecimientos y respondan a través de la política fiscal si es necesario».
Goldman Sachs recortó el viernes su pronóstico de crecimiento del PIB real en China en 0,1 puntos porcentuales debido a los mayores costos de la energía, aunque un recorte menor que la caída de 0,3 puntos porcentuales a 0,5 puntos porcentuales que espera para otras economías regionales.
Goldman también elevó su pronóstico de inflación anual al consumidor en China al 0,9%, frente a un pronóstico anterior del 0,6%, y espera que los precios de fábrica se recuperen un 0,8% este año a medida que los mayores precios del petróleo se incorporen a la cadena de suministro.
Los dirigentes chinos dieron a conocer sus objetivos económicos anuales para 2026 apenas la semana pasada, reduciendo el objetivo de crecimiento del PIB a un rango del 4,5% al 5%, el objetivo menos ambicioso desde principios de los años 1990.
La tasa de desempleo urbano fue del 5,3% en los primeros dos meses de este año, según mostraron los datos oficiales, en comparación con la tasa promedio del 5,2% en 2025.
— Evelyn Cheng de CNBC contribuyó a esta historia.
