¿Cuánto vale realmente el oro? La respuesta que obtenemos depende de a quién le preguntemos y cuál sea su opinión.
Todo el mundo tiene una opinión sobre el valor de algo, ya sea que el objeto de consideración sea su casa, el reloj de bolsillo de un abuelo fallecido o una acción específica. En este sentido, el oro no es diferente.
El precio de un artículo o activo específico en un momento dado es un reflejo de todas estas opiniones diferentes. Algunos se basan en fundamentos, algunos se basan en factores técnicos. Pero la combinación de todas las opiniones y las expectativas resultantes (algunos esperan que el precio suba, otros que baje o se mantenga igual), más todos los demás factores conocidos en ese momento que pueden afectar el precio, nos dan la indicación más clara posible del valor actual del artículo en cuestión: su precio de mercado.
Si creemos que el oro es dinero, es probable que tengamos una opinión o expectativa diferente a la de alguien que ve el oro como una inversión; o alguien que considera el oro sin valor.
Si no creemos que el oro es dinero, entonces estamos diciendo que otra cosa lo es. Esa otra cosa, en términos prácticos, es fiat, papel moneda emitido por un gobierno o banco central (dólares, euros, yenes, etc.).
Con eso en mente, reformulemos nuestra pregunta original. En otras palabras, «¿Cuánto vale el dinero?» En los términos más simples, el dinero vale lo que sea que se pueda intercambiar. El valor del dinero está en tu poder adquisitivo.
Con eso fundamental entendido, entonces la lógica es razonablemente simple. El oro (o cualquier otro dinero) vale lo que podemos comprar con él.
Entonces, ¿qué podemos comprar con él? ¿Y cómo sabemos que el valor de nuestro oro/dinero tiene un precio realista?
Con el precio del oro actualmente en $1,240.00 por onza, el valor del oro hoy es lo que podemos comprar con mil doscientos cuarenta dólares.
Pero, ¿son realistas hoy $1240,00 la onza? O más bien, ¿existen razones por las que podemos esperar que este precio suba o baje en un grado sustancial que influya en nuestra elección de mantener dinero en oro frente a dólares estadounidenses?
Para responder a esta pregunta, tenemos que investigar un poco.
Y para disipar cualquier argumento sobre si el oro es dinero o no (y dejar de lado, en la medida de lo posible, cualquier idea preconcebida), volvamos a una época en la que el dólar estadounidense y el oro eran dinero y tenían el mismo valor.
En 1913, tanto el oro como el dólar estadounidense eran de curso legal e intercambiables. Cualquiera de los dos era convertible en el otro a un precio fijo. Una moneda de oro de una onza (0,97 onzas) equivalía a veinte dólares estadounidenses y viceversa. (nota: el precio oficial del oro era de $20,67 por onza, que multiplicado por 97 onzas de oro en una moneda de oro equivale a $20,00).
Superficialmente, parece que una onza de oro en los últimos ciento cuatro años ha aumentado su ‘valor’ en un 5900 por ciento ($20,67 en 1913 frente a $1240,00 hoy). Por extensión, esto significaría que hoy podemos comprar sesenta veces más con una onza de oro que en 1913. No es así.
Dijimos antes que el valor del dinero es lo que podemos comprar con él, o lo que podemos adquirir a cambio de él, pero lo que debería ser obvio ahora es que mientras el «precio» del oro ha subido un cincuenta y novecientos por ciento, nosotros No sé si ha habido un aumento en el ‘valor’ real, o posiblemente una disminución si el oro no ha logrado mantener su poder adquisitivo original.
Sin embargo, todavía podemos sacar algunas conclusiones sobre pariente interino. Los detalles son que el oro ha ganado valor en un cincuenta y novecientos por ciento «frente» al dólar estadounidense. El corolario es que el dólar estadounidense ha bajado más del noventa y ocho por ciento ‘frente’ al oro.
Ahora necesitamos saber cómo les fue al oro y al dólar estadounidense en términos absolutos en términos de poder adquisitivo.
Y los resultados son claros. El oro mantuvo su valor e incluso aumentó su poder adquisitivo en términos absolutos durante el período de siglo considerado. Además, los resultados corroboran el precio actual de mercado del oro de $1,240.00 por onza.
Lo que no sabemos es hasta qué punto el precio actual de $1,240.00 por onza refleja con precisión los efectos de las políticas que llevaron a nuestra situación actual. Más específicamente, ¿cuánto valor ha perdido exactamente el dólar estadounidense desde 1913? Es noventa y ocho por ciento o menos; noventa y nueve o más?
El precio de mercado actual del oro de $1,240.00 por onza indica una pérdida muy específica de noventa y ocho y 1/4 por ciento. Una disminución del noventa y ocho por ciento en el valor del dólar estadounidense se traduce en un precio del oro de aproximadamente $1,000 por onza. Y si la caída está más cerca del noventa y nueve por ciento, entonces el precio del oro debería estar más cerca de los 2.000 dólares la onza.
En agosto de 2011, el oro se negociaba a alrededor de $1.900,00 la onza. Esto indicaría una disminución en el valor del dólar estadounidense de alrededor del noventa y nueve por ciento desde 1913.
Pero casi cuatro años y medio después, en enero de 2016, el oro se cotizaba a $1040,00 la onza. Este precio indica una caída en el valor del dólar estadounidense cercana al noventa y ocho por ciento. De hecho, es casi exactamente equivalente a esa marca. Una disminución del noventa y ocho por ciento en el valor del dólar estadounidense equivale a un aumento de cincuenta veces en el precio del oro desde 1913 (100 por ciento menos 98 por ciento = 2 por ciento; 100 por ciento dividido por 2 por ciento = 50; $ 20,67 por onza por 50 = $1,033.50 por onza).
Entre 1999 y 2011, el precio del oro subió de US$275,00 la onza a US$1.900,00 la onza. Y durante ese mismo período, el dólar estadounidense ha perdido valor en una cantidad proporcional.
Entre agosto de 2011 y enero de 2016, el dólar estadounidense mostró una tendencia alcista claramente definida. Y esa tendencia alcista se reflejó en una disminución porcentual similar en el oro.
Desde enero de 2016, tanto el oro como el dólar estadounidense han cambiado de dirección durante unos seis a nueve meses y luego se han estabilizado, generalmente en niveles cercanos a los actuales.
CONCLUSIONES:
El oro, en dólares estadounidenses, vale entre US$1.000,00 y US$2.000,00 por onza. Además, y para ser más específicos, el precio actual de $1240,00 por onza es un reflejo razonablemente exacto del valor actual del oro.
Cualquier cambio consecuente que exceda $1,100.00 por onza a la baja y $1,300.00 por onza al alza ESTARÁ acompañado de cambios inversos similares en el valor del dólar estadounidense.
El dólar estadounidense es el único barómetro que debe observar. Los elementos de sorpresa y sincronización son críticos. Más especialmente, si está orientado a corto plazo en su pensamiento.
Los elementos a considerar que podrían tener un impacto sustancial en el dólar estadounidense incluyen 1) acciones nuevas e inesperadas por parte de la Reserva Federal 2) una imagen más clara de la enormidad del balance de la Reserva Federal 3) efectos de aceleración y retraso de la inflación creada previamente por la Reserva Federal 4) una implosión crediticia 5) la reacción de la Fed a una implosión crediticia.
Algunos de los elementos enumerados, o variaciones de los mismos, también pueden afectar positivamente el valor del dólar estadounidense. Es por eso que debe vigilar el dólar en lugar del evento específico.
