El fondo monetario del FMI (FMI) y el Banco Mundial tienen previsto celebrar sus reuniones anuales la próxima semana. Entre cantidades cada vez mayores, la reunión de este año tiene un significado especial, porque Estados Unidos, después de haber sido excluido de varias otras organizaciones y acuerdos internacionales, todavía permanece activo en dos instituciones de Burton Woods.
En estas reuniones anuales, la International Talk Foundation y el Banco Mundial abordarán cinco temas importantes, que se extienden tanto a las oportunidades económicas en el corto plazo como a desafíos más sustanciales, en el largo plazo, relacionados con la economía global.
1. Navegación del crecimiento… e inflación
Los datos recientes muestran una economía global bastante duradera, especialmente en Estados Unidos. A pesar de las preocupaciones sobre las tasas crecientes y la continua incertidumbre, la actividad económica se ha estancado desde el segundo trimestre del año, lo que recientemente aumentó las estimaciones de crecimiento para 2025 del producto local bruto (producto) hasta el 3,2 por ciento en todo el mundo (según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico) y el 2,5 por ciento para los Estados Unidos (según Goldman). Los mercados bursátiles también tuvieron un buen desempeño: el índice MSCI World obtuvo un rendimiento anual del 14,3 por ciento, con un rendimiento aproximado del 14,4 por ciento del S&P 500, aunque una relación de precios para treinta servicios (comparado con un promedio a largo plazo de diecinueve) implica que la evaluación del mercado puede ser exagerada. La inflación global es evidente, del 5,67 por ciento en 2024 al 4,29 por ciento estimado este año. En Estados Unidos, la tasa de crecimiento de los precios al consumidor cayó del 3 por ciento en enero al 2,3 por ciento en abril, antes de alcanzar el 2,9 por ciento en agosto.
Pero puede que no dure. La evidencia indica que el buen desempeño de la economía global y los mercados bursátiles apenas tuvo base, impulsado por un puñado de corporaciones de alta tecnología (las llamadas siete lujosas) que invirtieron dinero en centros de inteligencia artificial (IA), software y bases de datos. De hecho, según JP Morgan Asset Management, los gastos de capital relacionados con la IA representaron el 1,1 por ciento del 1,6 por ciento del producto en el primer semestre de 2025. Mientras tanto, los importadores de EE. UU. probablemente comiencen a transferir más que los tipos arancelarios a los clientes minoristas y aumenten los precios al consumidor.
El fondo de divisas internacional debe presentar un análisis convincente de los daños económicos al riesgo de concentración (dependencia de actividades relacionadas con la IA) y los impactos que probablemente retrasan las tasas de inmigración, lo que aumenta ligeramente la probabilidad de que ocurra en el futuro cercano, especialmente en los Estados Unidos; El fondo también debe aconsejar a los países que adopten una política para reducir este riesgo. Puede ser un desafío, especialmente cuando las principales economías pueden indicar un desempeño económico decente en lo que va del año y pueden sentirse complacientes.
2. Gestión del “doble shock”
Muchos países se enfrentan actualmente a un «doble shock»: el aumento de los aranceles estadounidenses, por un lado, y China exporta su capacidad industrial, por el otro. Para otras economías europeas y mercados que dependen de un modelo de crecimiento-producción. Estos países están cada vez más presionados por el protestantismo estadounidense y el marcuantilismo chino.
¿Cómo guiará el Fondo Internacional de Transparencia para sus miembros? ¿Fomentará un enfoque de «regreso a lo básico», basado en políticas de beneficio mutuo que reduzcan los déficits externos y los déficits externos, promoviendo el comercio libre y equilibrado con un alto grado de oportunidades de crecimiento para los países en desarrollo? ¿O se centrará esto en diseñar las mejores soluciones de dos años para los problemas que crean los dos países miembros más grandes?
3. ¿Doble o relevo en Argentina?
En Deja Wu, el fondo monetario internacional se ocupa nuevamente de la crisis socioeconómica de Argentina, después de que la institución aprobara en abril el paquete de veintitrés ayudas para la nación en dificultades. El préstamo de veinte mil millones de dólares alcanza los 43 mil millones de dólares que aún debe Argentina, lo que hace que el país revele los mayores riesgos del fondo monetario internacional. El presidente Habibir Miley logró convertir un déficit fiscal del 5 por ciento en 2023 en un superávit del 0,3 por ciento en 2024, y redujo la inflación anual de casi el 300 por ciento a principios de 2024 al 40 por ciento actual. Se espera que el crecimiento del producto argentino alcance el 5,5 por ciento este año. Sin embargo, la coalición de Miley simplemente absorbió una derrota significativa en las elecciones de Buenos Aires según las encuestas intermedias de finales de octubre, al tiempo que imponía la confianza de los inversores y operaba una corrida repentina del peso, que se mantuvo en equilibrio cuando se adaptó a la inflación.
No está claro cómo el fondo monetario internacional afrontará la crisis monetaria revelada. ¿Cambiará su condición en el programa Argentina para hacerla más social y política? ¿O duplicará el programa actual, sobre todo teniendo en cuenta que Estados Unidos ha dispuesto una línea de cambio de divisas de 20.000 millones de dólares para apoyar a Argentina?
4. Hacer frente a la agenda de la administración estadounidense
En línea con la administración Trump para que la International Talk Foundation y el Banco Mundial se centraran en sus tareas principales, las instituciones han revertido sus actividades en materia de cambio climático, igualdad de género, crecimiento general y desarrollo sostenible. Sin embargo, no está claro si proporcionará a Estados Unidos o si Washington impulsará una posición aún mayor en su agenda.
Una pregunta importante es cómo responderá el Banco Mundial a la presión de Estados Unidos para «estudiar» a los estados con ingresos medios de los préstamos del Banco Mundial y los graduados terminarán completamente en China. Queda por ver cómo Daniel Katz, quien recientemente fue aprobado por el Consejo de la Fundación Internacional de Crédito para ser el primer director ejecutivo adjunto, manejará su nuevo rol.
5. Mejora Un proceso de reorganización de los deberes soberanos
Finalmente, el fondo monetario internacional y el Banco Mundial tienen la oportunidad de mejorar la reorganización de las deudas soberanas. A partir de los avances en la ronda global de la deuda soberana, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial fomentarán negociaciones paralelas entre deudores y acreedores – acompañamiento oficial y privado – o conversaciones continuas. Utilizado como mediador sincero y proporcionando la información necesaria a los dos grupos de negociación, el fondo monetario internacional puede ayudar a reducir las demoras y aliviar los acuerdos de reorganización en tiempo y forma.
Los participantes y observadores seguirán de cerca las reuniones anuales de este año, incluidos estos cinco temas importantes. Esto les ayudará a comprender mejor cómo Estados Unidos seguirá interactuando con otros países en el entorno multifacético de las instituciones de Burton Woods.
Hang Tran es un colega principal en el centro de geoeconomía de atletas, un colega principal en el Centro de Políticas de New South, ex director ejecutivo del Instituto de Instituto y ex subdirector del Fondo Internacional de Monedas.
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Imagen: Los carteles de las reuniones anuales de 2024 del Fondo de Transición Internacional y del Grupo del Banco Mundial se ven en la sede secundaria del Fondo Monetario Internacional, en Washington Beer, el lunes 21 de octubre de 2024.
