La semana pasada, acciones de Walmart (WMT) despegó por las nubes después de que el minorista de descuento anunciara resultados de ganancias que superaron las expectativas de los inversores…
Pero había trampa.
Walmart, históricamente conocido por su experiencia de compra sencilla y precios bajos, tiende a atraer compradores a sus puertas cuando las cosas se ponen difíciles con los presupuestos familiares.
Por ejemplo, la Gran Recesión que comenzó en 2008 hizo que los precios de Walmart subieran un 35%, ya que sus ingresos y ganancias reflejaron el cambio de los consumidores hacia precios más bajos en todo, desde comestibles hasta televisores.
A modo de comparación, las acciones de Manos (KR) disminuyó un 9% en el mismo período y objetivo (TGT) – cuando publiquen los resultados trimestrales esta semana – cayó más de un 40%.
Por mucho que amo a Walmart en este mercado, hay otra compañía que maneja el modelo de precios de ganga en el que no mucha gente piensa… Costco (costo).
Durante 2008, el precio de Costco cayó más del 20%, colocándolo en el medio del grupo cuando se trata de desempeño frente a otros minoristas durante una recesión, pero algo ha cambiado desde entonces.
Durante la última década nos hemos convertido en compradores al por mayor. Ya sea una familia de uno o siete miembros, los consumidores se han dado cuenta de que pueden ahorrar dinero a largo plazo aprovechando mayores cantidades ofrecidas a precios más bajos.
Desde costillas hasta salmón y papel higiénico, compramos al por mayor para mantener bajos los precios. Aprovechar las ventas oportunas de los artículos necesarios y luego llenar los vacíos con viajes cortos a Kroger u otros minoristas.
A finales de 2023, Financial Health Network publicó un informe que encontró que el 49% de los encuestados compran artículos para combatir la inflación y afirman que la estrategia está funcionando. Cuando está bien planificado y ejecutado.
Aquí está el truco: Costco es su «desgracia» cuando se trata de ejecutar la estrategia.
Las promociones oportunas de la compañía no son más que buenos y tradicionales impulsores de pérdidas para llevarlo a la tienda. Las pantallas de límite final son donde crean los márgenes, márgenes que son lo suficientemente consistentes como para hacer que las acciones parezcan una anualidad (no lo es, por supuesto).
Soy un gran ejemplo. Mis viajes mejor planificados a Costco, con un presupuesto en mente, siempre terminan saliendo con una sonrisa irónica en el rostro. ¿el problema? Esas malditas tapas de los extremos.
Un juego de botes de basura que de alguna manera sabían que necesitaba para mis baños. 22 interruptores inteligentes habilitados para Wi-Fi que funcionan con todo el sistema de monitoreo de mi hogar y que parecieron una compra real. Estos tres elegantes juguetes para perros para «Stone-Cold Killer», el apodo de mi perro.
Un viaje con las partidas presupuestadas pasa de $150 a $520 en un abrir y cerrar de ojos. Me di cuenta de la tendencia hace más de cinco años, cuando compré una casa de cinco personas y decidí que si no podía vencerlos, me uniría a ellos… Luego compré las acciones y seguí sumando. La ubicación en los grandes retiros.
Ya conoces esa historia, entonces, ¿qué hace que hoy sea diferente al año pasado en términos de agregar Costco a tu cartera?
La retirada es el motivo.
En el último trimestre vimos que las acciones caían un 10% tras el informe de resultados de la empresa.
El informe estuvo en línea con las expectativas de los inversores. Las ganancias superaron al mercado y los ingresos fueron sólo ligeramente bajos, pero las acciones cayeron un 10%.
La razón… La dirección de Costco no hizo nada de lo que muchos analistas esperaban que sucediera. No aumentaron el precio de nuestra membresía.
Costco no ha aumentado el gasto más básico en la tienda desde 2017. Hace siete años, el costo de la membresía aumentó un 9% de $55 a $60 para una membresía básica. Por lo general, aumentan el precio de la membresía cada 5,5 años aproximadamente, por lo que llegamos tarde.
La caída del 10% fue un castigo de Wall Street por no aumentar las tarifas.
Considere esto: los márgenes de Costco sobre los productos rondan el 2,7%. Costco gana 4.600 millones de dólares al año por las cuotas de membresía. Esos 4.600 millones representan más del 70% de los ingresos anuales de la empresa.
Por eso Wall Street castigó a las acciones el último trimestre. Pero es probable que eso cambie este trimestre porque hay un nuevo sheriff en la ciudad en lo que respecta a las finanzas.
El director financiero de Costco, Richard Galanti, renunció apenas una semana después del informe de ganancias del último trimestre. La situación hace que el momento para aumentar las cuotas de membresía, una forma de aumentar los ingresos brutos en un 10% o más, sea casi perfecto para la empresa. no tú y yo.
Los inversores de Costco parecen haber acertado en el momento oportuno, ya que las acciones han subido un 11% en las últimas dos semanas.
Las acciones de COST subieron por encima de su media móvil neutral de 50 días a finales de abril, estableciendo una tendencia técnica alcista. Desde entonces, las acciones han pasado de 725 dólares a 800 dólares, aproximadamente a una semana del próximo informe de la empresa.
Esperaríamos ver acciones cotizando a este nivel debido a la resistencia numerada redonda que mantiene ganancias de $100 para acciones como COST.
Un vistazo rápido a los objetivos de precios actuales de los analistas para las acciones de COST muestra que la «multitud» parece estar rezagada con respecto a las acciones. El precio objetivo promedio de los analistas es de 779 dólares, por debajo del precio de mercado de la acción. El aumento de las cuotas de membresía hará que los analistas mejoren sus objetivos de ingresos y precios para las acciones en los días posteriores a la convocatoria de resultados. Esto añade combustible al aumento a largo plazo de las acciones de Costco.
Es posible que veamos una pequeña caída en el precio de las acciones dado el movimiento de «comprar las noticias» antes del anuncio de ganancias, pero yo usaría esta caída para aumentar posiciones dado que esta batalla contra la inflación está lejos de terminar.
Por esta razón, mi objetivo es un precio de «compra» a corto plazo de 775 dólares junto con un precio objetivo a largo plazo de 1.000 dólares.
Sobre el Autor
Chris Johnson («CJ»), un veterano analista de acciones y opciones con casi 30 años de experiencia, es conocido por su experiencia cuantitativa en la cuantificación del sentimiento de los inversores para navegar en Wall Street con un estilo comercial técnico y contrario profundamente arraigado.
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