Escrito por el equipo de Market Insights de Convera
El dólar se recupera tras las fuertes ventas minoristas
George Vesey – Principal estratega de divisas
Las ventas minoristas generales de Estados Unidos se publicaron en junio en comparación con el 0,3% revisado al alza de mayo, superando las expectativas del consenso de una caída del 0,3%. Además, el índice subyacente aumentó más desde abril del año pasado, lo que sugiere que el gasto de los consumidores sigue siendo fuerte, lo que dio al capital y al dólar. los alcistas tienen algo de qué alegrarse.
El S&P 500 y el Dow Jones alcanzaron ayer nuevos máximos históricos mientras los inversores continúan asimilando datos macroeconómicos clave, las perspectivas de la política monetaria y las ganancias. Los mercados monetarios ahora están descontando dos recortes de tasas de la Fed antes de fin de año, comenzando en septiembre y probablemente nuevamente en diciembre, pero hay un 65% de posibilidades de un recorte también en noviembre. Por lo tanto, la medida en que la reciente debilidad del dólar se mantenga en el corto plazo parece limitada. Esto se debe a que el listón está más alto para descontar un mayor alivio, dada la revisión de los precios, así como algunas medidas de actividad aún resistentes, como las ventas minoristas de ayer. Sin embargo, creemos que, dado el enfriamiento del mercado laboral y el menor crecimiento de los ingresos, es probable que el gasto de los consumidores se mantenga tibio hasta finales de año.
Mientras tanto, el aumento de las posibilidades de una segunda presidencia de Trump tras un fallido intento de asesinato puede seguir dando cierto apoyo a los rendimientos de los bonos del Tesoro y al dólar. La política de Trump se considera inflacionaria, lo que significa que el ritmo de recortes de las tasas de interés de la Fed podría detenerse en 2025.

La inflación del Reino Unido se mantiene en el 2%
George Vesey – Principal estratega de divisas
El informe de inflación esperada del Reino Unido se publicó esta mañana y mostró el titular sin cambios en el 2% este año, el segundo mes consecutivo. La impresión básica fue del 3,5% para el año, y el Banco de Inglaterra (BoE) siguió de cerca la inflación de los servicios, que se situó en el 5,7% el año pasado, también sin cambios respecto al mes anterior. Las probabilidades implícitas en el mercado de un recorte de tipos de interés en agosto cayeron al 49%, lo que provocó que la libra se fortaleciera en las primeras horas de la mañana en Europa.
La estrella de Forex de este año fue la libra esterlina, que se fortaleció frente a más del 70% de las 50 monedas globales que rastreamos. Aumentó casi un 3% frente al dólar en lo que va del año y alcanzó máximos de casi dos años frente al euro. Los altos rendimientos reales y una recuperación económica más sólida han ayudado a la libra esterlina, pero también al optimismo en torno al nuevo gobierno laborista, brindando una estabilidad bienvenida que contrasta con la incertidumbre política en Francia y Estados Unidos.
Dados los recientes comentarios agresivos de los funcionarios del Banco de Inglaterra, incluido el economista jefe Huw Pill, el informe de inflación de hoy respaldará su cautela sobre avanzar demasiado pronto con los recortes de tasas. Dado que la inflación básica y de servicios del Reino Unido no logra desacelerarse, es poco probable que veamos recortes de tasas del Banco de Inglaterra a continuación. mes, lo que debería mantener el soporte para la libra de alto rendimiento.
Dado que no hay oradores del Banco de Inglaterra programados antes de la reunión del 1 de agosto, no hay razones sólidas para esperar que la libra pierda impulso significativo esta semana, a menos que los datos del IPC sorprendan a la baja.

El euro está cayendo debido al reciente impulso alcista
Ruta Prieskienyte – Estratega líder en divisas
El euro disfrutó de ganancias frente a las monedas de alto beta APAC y Scandi G10 en medio de un enfriamiento del sentimiento de riesgo, pero se vio afectado por un nuevo aumento del dólar estadounidense a la luz de la sorpresa al alza en las cifras de ventas minoristas estadounidenses que retrocedieron durante el año. segundo día consecutivo, mientras que los rendimientos de los bonos europeos cayeron a mínimos de varias semanas, luego de una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense después de los comentarios moderados del presidente de la Reserva Federal, Powell, a principios de esta semana.
El indicador ZEW de sentimiento económico de la eurozona cayó más de lo esperado, cayendo a 43,7 en julio frente a las expectativas del mercado de 48,1. Aunque marcó la décima mejora consecutiva en el indicador de moral, el debilitamiento del optimismo coincidió con preocupaciones recientes sobre la desaceleración del impulso de recuperación en todo el bloque. El índice correspondiente a Alemania también cayó, marcando el primer caso de este tipo en 2024. Las perspectivas económicas empeoran en medio de la disminución de las exportaciones, la incertidumbre política en Francia y la falta de claridad sobre la futura política monetaria del BCE. En el lado positivo, el índice de condiciones actuales subió a su nivel más alto en un año.
La encuesta de préstamos bancarios del Banco Central Europeo para el 2T24 reveló una mejora moderada en las condiciones crediticias, principalmente en la demanda de crédito. La encuesta muestra que el efecto del nivel de interés general sobre la demanda de préstamos es cada vez menor. En general, el informe confirmó un entorno en el que los estándares crediticios bancarios siguen siendo relativamente estrictos y la demanda de préstamos es lenta y probablemente seguirá siéndolo durante el año en curso, ya que las tasas de interés se mantienen en territorio restrictivo.
El EUR/USD retrocedió por segundo día consecutivo ya que la barrera de los 1,09 dólares volvió a resultar insostenible a la luz del debilitamiento del sentimiento de los inversores nacionales, un vestigio de las elecciones parlamentarias francesas. Esperamos que el euro se mantenga respaldado en la zona superior de los 1,08 dólares en medio de las recientes elecciones. Compresión de los diferenciales de rendimiento a corto plazo Curiosamente, el euro también cayó frente al dólar canadiense, ya que los mercados parecían estar más preocupados por los decepcionantes indicadores de la eurozona que por las señales de enfriamiento de la inflación canadiense, lo que aumentó la probabilidad de un recorte de tipos del BoC la próxima semana.
El IPC final de la eurozona se publicará hoy más tarde. Dado que no esperamos una actualización, la publicación de datos debería pasar desapercibida.

La libra se mantiene fuerte en todos los ámbitos
Tabla: Tendencias monetarias de 7 días y rangos de negociación

Principales eventos de riesgo global
Calendario: 15-19 de julio

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