Algunos economistas, incluido Sonal Varma, de Nomura Holdings Inc., ven esa propuesta como imposible en un país como India donde los alimentos representan casi la mitad de la canasta del IPC. Los aumentos de la inflación de los alimentos ya han significado que el crecimiento de los precios minoristas en la India se acelerara en junio por primera vez en seis meses, frustrando las esperanzas de un pronto recorte de las tasas de interés.
Actualmente, el RBI tiene el mandato de mantener la inflación general en el punto medio de un rango del 2% al 6% y ajusta la configuración de la política monetaria para lograr este objetivo. El gobierno revisa el objetivo de inflación cada cinco años y la próxima revisión está prevista para marzo de 2026.
«No creo que excluir completamente los movimientos de los precios de los alimentos del marco de metas de inflación sea un enfoque apropiado», dijo Alexandra Harman, economista de Oxford Economics. Lo que India probablemente necesita es reconsiderar las ponderaciones en la canasta de indicadores, garantizar mejores instalaciones de almacenamiento, procesamiento y transporte de alimentos y mejorar los sistemas de riego para que los agricultores estén menos expuestos a la incertidumbre climática.
Los alimentos son un insumo importante en muchos productos y cada aumento en su precio aumenta el costo del artículo terminado. El RBI está atento a esta inclusión de alimentos. y citó esto como una de las razones para mantener las tarifas sin cambios durante más de un año.
Una encuesta sobre patrones de gasto de los consumidores publicada por el gobierno en febrero mostró que los alimentos continuaron siendo el principal rubro de gasto tanto para los hogares rurales como urbanos, aunque la proporción ha disminuido en los últimos años desde casi la mitad, como se refleja en el índice actual basado en los precios de 2012. .
«Los cambios en el objetivo requerirán un análisis más profundo para garantizar que el marco sea lo suficientemente sólido como para resistir cualquier shock futuro, asegurando una credibilidad continua en el régimen flexible de objetivos de inflación», dijo Verma, ex economista jefe de India y Asia de Nomura. .
Pero no todos están igualmente desanimados por la propuesta de Nageshwaran.
«La inflación de los alimentos no es un fenómeno monetario», dijo Kunal Kondo, economista indio de Societe Generale SA. «Los precios de los alimentos pueden controlarse mejor mediante intervenciones políticas, incluidas las fiscales», afirmó.
Señaló que la inflación subyacente, que excluye los costos volátiles de los alimentos y los combustibles y responde directamente a las medidas de política monetaria, «sigue siendo extremadamente moderada». Esto lo citó como «un claro signo de debilidad de la demanda interna».
El crecimiento del consumo se desaceleró a sólo un 4 por ciento en el año que finalizó en marzo, lo que indica una desaceleración en la demanda que requirió condiciones de política monetaria menos restrictivas en India, dijo Kondo. «El crecimiento no es tan fuerte como sugieren los datos del PIB real. Es más bien una ilusión».
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