Escrito por el equipo de Market Insights de Convera
El IPC cierra el trato sobre los recortes de la Fed
Boris Kovacevich – macroestratega global
El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años cayó más de 12 puntos básicos, del 4,62% al 4,50%, y el índice dólar cayó a su nivel más bajo en cinco semanas después de que un informe del índice estadounidense mostrara que la inflación se desaceleró más de lo esperado el mes pasado. A principios de esta semana, el presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó que el banco central necesitaba más confianza en que la inflación se estaba desacelerando antes de subir las tasas de interés. Esta impresión puede haberle dado que los datos más débiles en las últimas semanas también han alimentado aún más las preocupaciones sobre una desaceleración repentina en el. A NOSOTROS. Por lo tanto, los operadores prevén ahora hasta 60 puntos básicos de recortes de tipos de interés este año, lo que significa definitivamente dos recortes y la posibilidad de un tercero. Naturalmente, el dólar está bajo presión, con el nivel 104 en el DXY como nivel de soporte clave en el foco. Si el rendimiento del bono estadounidense a 2 años se mantiene en el 4,5%, eso podría limitar mayores pérdidas, pero el mercado de bonos también está descontando nuevos recortes hasta 2025, lo que podría mantener al dólar bajo presión.
Un hecho que sorprendió a muchos inversores fue la fuerte caída de los principales índices bursátiles estadounidenses, ya que el Nasdaq perdió un 2% de su valor y registró su día más débil desde mediados de abril. Esta es la peor respuesta a la decepción inflacionaria desde que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés a principios de 2022. Una interpretación es que los mercados ya han descontado muchas de las buenas noticias sobre la reducción prevista de la Fed. Sin embargo, otra explicación sería que los mercados no han descartado una política más flexible y que la inflación ahora ha dado luz verde a la Reserva Federal para recortar. Eso llevó el capital del sector tecnológico sobrecomprado a acciones y empresas de pequeña capitalización, empujando al Russell 2000 a su mejor semana del año hasta el momento.
El motivo de la asignación de capital no importa demasiado para nuestra tesis macroeconómica y la caída del dólar estadounidense. La inflación cayó mensualmente por primera vez desde la pandemia. Los indicadores rígidos como la inflación básica, de vivienda y de servicios continuaron debilitándose en junio, con la cifra general cayendo al 3,0%. Al entrar el último día de la semana, la atención se centrará en el índice de precios al productor, que se espera que muestre un aumento del 2,2% al 2,3% en junio. Esto es consistente con nuestro supuesto de una desinflación continua en el sector del consumo mientras la reflación en el sector industrial comienza a acumularse nuevamente. Esto podría convertirse en un problema para la Reserva Federal en el futuro. Por ahora, los mercados están alentados y acogen con agrado las noticias de una inflación más baja.
La libra alcanza máximos de un año
George Vesey – Principal estratega de divisas
La libra esterlina subió ayer un centavo frente al dólar estadounidense a 1,2949 dólares, el nivel más alto desde julio de 2023, eliminando su promedio móvil clave de 200 semanas (1,2850 dólares), que, si cierra la semana por encima, podría generar nuevas ganancias. Los comentarios agresivos de los responsables políticos del Banco de Inglaterra (BoE), los datos más sólidos del PIB del Reino Unido y un informe de inflación más débil en Estados Unidos impulsaron el aumento.
La libra ha superado a todos sus pares principales este año debido a las expectativas de que el Banco de Inglaterra tendrá que mantener las tasas de interés en un máximo de 16 años por más tiempo debido a la sorprendentemente fuerte recuperación económica y las persistentes preocupaciones sobre la persistente inflación de los servicios y las presiones salariales en la economía del Reino Unido. se expandió (0,4%) al doble del ritmo esperado en mayo, lo que coloca a Gran Bretaña en camino de otro trimestre sólido de expansión después de disfrutar del crecimiento del PIB más fuerte del G7 en el primer trimestre y, como resultado, se espera que la inflación se recupere. Ahora se calcula una probabilidad de alrededor del 50% de un recorte en agosto y 49 puntos básicos de flexibilización general para finales de año.
Esto es un buen augurio para las perspectivas de la libra, que también está respaldada por el optimismo de que el recién elegido gobierno laborista marcará el comienzo de un período de calma política y acceso estable a las finanzas públicas. El último repunte de la libra fue el dato que mostró que la inflación estadounidense se enfrió por última vez. mes, aumentando las apuestas sobre más recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal este año y el próximo.
El euro sube tras los datos del índice de compras de EE.UU.
Ruta Prieskienyte – Estratega líder en divisas
El euro subió a un máximo de cinco semanas, impulsado por un dólar estadounidense más débil en medio de un informe del índice de precios al consumidor estadounidense inferior a lo esperado que impulsó las esperanzas de un recorte de tasas de la Fed en septiembre. Las acciones y los bonos europeos subieron mientras los inversores aplaudían la noticia. Aunque en gran medida ignorada, la inflación alemana cayó al 2,5% en junio, lo que confirmó datos anteriores y confirmó la posibilidad de otro recorte de tasas de interés por parte del BCE en septiembre.
El índice del euro, que sigue el desempeño de la moneda común frente a una canasta de las principales monedas mundiales, se mantuvo prácticamente sin cambios durante el día, pero está en camino de registrar una tercera ganancia semanal consecutiva. El índice se vio afectado principalmente por las fuertes pérdidas frente al yen japonés. Después de alcanzar su nivel más alto desde el lanzamiento del euro momentos antes de que se publicara el índice en EE.UU., el par EUR/JPY curiosamente se desplomó más de un 1,4% después del anuncio, alimentando expectativas de intervención por parte de las autoridades japonesas. También se observa en el JPY. Contra las otras divisas principales, el EUR/SEK también retrocedió después de la publicación de una encuesta que indicaba que las expectativas de inflación suecas a largo plazo aumentaron por encima del objetivo del 2% del Riksbank.
El EUR/USD amenazó con romper el nivel de resistencia de 1,09 dólares, pero encontró un interés menguante. Los movimientos de capitalización erosionaron la ventaja de rendimiento del dólar sobre el euro, con los diferenciales a dos años entre Alemania y Estados Unidos rompiendo la resistencia cerca de 170 puntos por segundo y alcanzando su nivel más ajustado desde principios de marzo. El par está en camino de una tercera ganancia semanal consecutiva y el mercado aumentó. La confianza en que el hecho de que la Reserva Federal pueda sentirse más cómoda avanzando hacia un recorte de tipos pronto podría poner 1,10 dólares en la agenda para el euro. En el mercado de opciones, el sesgo de reversión del riesgo del EUR/USD se ha reducido a 0,128, a favor de la compra del euro, lo que. es el menos bajista de eso más de un mes.
El yen gana tras el informe del IPC de EE.UU.
Tabla: tendencias monetarias de 7 días y rangos de negociación
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