- La congelación de los tipos de interés se producirá en un contexto de incertidumbre sobre la dinámica de la inflación subyacente, especialmente la derivada del mercado laboral.
- Las últimas cifras de inflación mostraron una disminución de la inflación general, pero el crecimiento de los salarios sigue siendo un grave dolor de cabeza para el BCE.
FRÁNCFORT – El Banco Central Europeo mantendrá estables las tasas de interés esta semana después de recortarlas en junio por primera vez desde septiembre de 2019.
La participación se producirá en un contexto de incertidumbre sobre la dinámica básica de la inflación, especialmente derivada del mercado laboral, que pesó sobre la determinación del banco central de emprender una vía rápida de recortes.
«Los portavoces del BCE, incluida la presidenta (Christine) Lagarde y el economista jefe (Philippe) Lane, dejaron bastante claro que la reunión de julio pretende ser más un ejercicio de control de existencias que una reunión de toma de decisiones políticas, incluso en ausencia de nuevo personal. previsiones», afirmó Anatoly Annakov, de Société Générale, en una reciente nota de investigación.
«Sin nuevos datos trimestrales disponibles, por ejemplo datos del PIB, salarios y productividad laboral, el Consejo de Gobierno del BCE tendrá que depender principalmente de datos de encuestas», dijo, añadiendo que los datos anteriores apuntan a una sombría recuperación del euro. Región: los 20 países que comparten la moneda única.
El índice de directores de compras de principios de julio mostró que los sectores industriales volvieron a caer en contracción. Además, el índice ZEW, que se considera de Alemania, registró una caída mayor de lo esperado, cuando las perspectivas para los negocios se están deteriorando.
Pero si bien la trayectoria económica parece incierta y sesgada hacia lo negativo, el panorama inflacionario aún no está claro. Las últimas cifras de inflación mostraron una disminución de la inflación general, pero el crecimiento de los salarios sigue siendo un grave dolor de cabeza para el BCE.
«Dado que la desinflación provocada por los bajos precios de la energía y la normalización de las cadenas de suministro ha seguido en gran medida su curso, el crecimiento de los salarios se ha convertido ahora en el principal obstáculo para que el BCE alcance su objetivo de inflación del 2%», dijo Dirk Schumacher, un . ECB Watch en Natixis, en una reciente nota de investigación para clientes.
Estamos en un territorio inexplorado para el BCE, ya que tiene que establecer políticas en medio de la mayor incertidumbre de la geopolítica, pero también de frentes políticos específicos, como los resultados de las elecciones francesas y las próximas elecciones estadounidenses.
«Aún esperamos que la inflación general caiga más cerca de su objetivo en septiembre y octubre, lo que sugiere que un recorte en septiembre puede ser oportuno. Más allá de eso, las cosas no están tan claras. Al BCE le gustaría ver una desaceleración sustancial en el crecimiento de los salarios antes de la fin de año», afirmó Annakov.
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