En foco hoy
Hoy la atención se centrará en los datos de inflación procedentes de Alemania y Francia, que deberían indicar la dirección de la inflación en la eurozona que se publicarán mañana.
En EE.UU., recibiremos una nueva ronda de datos del mercado laboral, ya que está previsto que se publiquen el informe de empleo de ADP de diciembre y las solicitudes iniciales de desempleo.
La geopolítica seguirá siendo el foco de atención a medida que aumenten las tensiones entre Hezbolá e Israel, lo que generará preocupaciones de que la guerra en Gaza pueda extenderse a toda la región.
Noticias económicas y de mercado.
Lo que pasó durante la noche: El PMI de servicios de Caixin de China subió a 52,9, expandiéndose al ritmo más rápido en cinco meses. Junto con el PMI manufacturero de Caixin mejor de lo esperado, el PMI compuesto aumentó de 51,6 a 52,6, lo que sugiere que el crecimiento finalmente se está recuperando después de un 2023 muy desafiante. Sin embargo, el sentimiento de riesgo en los mercados asiáticos sigue siendo negativo con caídas generalizadas. en los índices bursátiles durante la noche.
lo que pasó ayer: El sentimiento de aversión al riesgo en el mercado continuó ayer mientras la incertidumbre sobre las perspectivas de la política monetaria continúa causando volatilidad en todas las clases de activos. Los rendimientos subieron durante la mayor parte de la sesión, aunque los débiles datos de EE.UU. y las minutas del FOMC lograron revertir la mayor parte del movimiento por la tarde. Las acciones continuaron cayendo en todos los sectores y regiones durante toda la sesión.
Las actas del FOMC de diciembre estuvieron en general bastante equilibradas con señales tanto de halcones como de palomas. Casi todos los miembros estaban convencidos en la reunión de diciembre de que la inflación estaba bajo control y al mismo tiempo señalaron que los «riesgos superiores» para la inflación habían disminuido. Además, los miembros parecen estar cada vez más preocupados por el daño que una política monetaria «demasiado estricta» podría causar a la economía. A pesar de las insinuaciones relativamente iónicas, muchos funcionarios expresaron cierta preocupación de que la flexibilización de las condiciones financieras pudiera complicar el regreso de la inflación a la meta. Esto puede justificar mantener la política sin cambios durante más tiempo del previsto actualmente.
Para ISM y JOLT, las señales fueron relativamente mixtas. El índice manufacturero ISM de diciembre estuvo en línea con el consenso, aumentando ligeramente a 47,4, pero aún se mantuvo en territorio de contracción. En cuanto a los JOLT, la impresión estuvo en línea con las expectativas, ya que el número de puestos de trabajo aumentó menos de lo esperado, mientras que la cifra de octubre se revisó al alza. El mercado laboral se está enfriando gradualmente con una disminución tanto en las cifras de contratación como de jubilaciones en noviembre. Sin embargo, sigue siendo bastante fuerte; por ejemplo, la proporción entre puestos vacantes y desempleados se mantiene por encima de los promedios anteriores a la pandemia (1,4 frente a 1,25).
existencias: Ayer los inversores tomaron ganancias en EE.UU., Europa y los países nórdicos. Las acciones se vendieron bruscamente, pero en nuestra opinión las minutas de la Reserva Federal y los datos macroeconómicos no son los culpables. De hecho, todavía eran lo más cercano al oro. , es difícil sorprender positivamente a los inversores cuando el oro ya es el escenario base para 2024. Por lo tanto, el exceso de optimismo y el posicionamiento a corto plazo en las acciones sesgarán las pequeñas decepciones a la baja. Eso es probablemente lo que sucedió ayer. Creemos que los fundamentos todavía están ahí para un sobreponderamos las acciones, pero con el VIX en mínimos históricos, es inevitable que el camino sea más accidentado que en los últimos meses.
Stoxx 600 y S&P 500 cayeron un -0,9%, los nórdicos un -1% y el Small Cap Russell 2000 un total -2,7%. Entre los que obtuvieron peores resultados se encontraban los ganadores de diciembre: los cíclicos. Esto trajo una mezcla de bienes raíces, consumo discrecional, industria y materiales al club de los perdedores. Tenga en cuenta que no solo los sectores sensibles a las tasas se vendieron: sectores sensibles a los rendimientos como los servicios públicos, la atención médica y las comunicaciones obtuvieron mejores resultados. La rotación confirma que la Reserva Federal es decepcionante. La misma rotación defensiva en el norte del país con ventas del 3%-% a favor de la salud (Novo Nordisk +2), las telecomunicaciones y los bancos. Los futuros estadounidenses se mantuvieron sin cambios esta mañana, por lo que la venta puede equilibrar hoy.
FI: Los rendimientos globales fueron más altos durante la mayor parte de la actividad de ayer, aunque recibieron un poco de viento de cola por los datos de EE.UU. y las actas del FOMC en la última parte. Los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años de Alemania y EE.UU. han bajado unos pocos puntos básicos, mientras que el precio de las rebajas de calificación del BCE y los tipos de interés de la Fed en 2024 se mantienen casi sin cambios en 162 puntos básicos y 148 puntos básicos, respectivamente. El diferencial ASW del Bund se redujo aún más el miércoles, situándose ahora en 46,6, el nivel más bajo desde principios de 2022.
FX: Vimos una fortaleza continua del dólar en las operaciones de ayer, aunque las actas del FOMC resultaron en un ligero retroceso al final de la sesión. Mientras tanto, las coronas danesas y coronas suecas sufrieron un sentimiento de riesgo deficiente, mientras que la corona noruega, sensible al riesgo, encontró apoyo (relativo) en el aumento de los precios del petróleo. El que peor desempeño tuvo ayer (contra el USD) dentro del G10 fue el JPY, con el USD/JPY volviendo a subir por encima de 143 y en el otro extremo del espectro encontramos la libra esterlina, que subió un 0,4% frente al dólar ese día.
