La gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Baumann, detalló en un discurso el martes su decisión de resistirse al enorme recorte de tasas de interés de la semana pasada, diciendo que le preocupaba que un recorte de 50 puntos básicos enviara la señal de que los responsables de las políticas del banco central ven una debilidad económica en el futuro.
«Me preocupaba que reducir el rango objetivo para la tasa de fondos federales en medio punto porcentual pudiera interpretarse como una señal de que el comité ve cierta fragilidad o mayores riesgos a la baja para la economía», dijo Bowman.
Sin signos claros de debilitamiento o fragilidad material, añadió, habría sido mejor recortar 25 puntos básicos.
También dijo que le preocupaba que un primer recorte mayor llevara a los mercados a creer que la Reserva Federal recortaría esa tasa más adelante. Reducir las tasas de interés demasiado rápido también conlleva el riesgo de liberar la demanda reprimida y «puede reavivar las presiones inflacionarias», dijo.
Varios de sus pares pasaron el lunes explicando por qué están a favor de un enorme recorte de tasas de 50 puntos básicos, citando avances en la inflación y un enfriamiento del mercado laboral.
Esos acontecimientos gemelos «aparecieron mucho más rápidamente de lo que imaginaba a principios del verano», dijo en un discurso el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Rafael Bostic.
El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neil Kashkari, dijo en un segundo artículo que votó a favor de un recorte de 50 puntos básicos porque «el equilibrio de riesgos se ha desplazado de una mayor inflación hacia el riesgo de un mayor debilitamiento del mercado laboral, lo que justifica una reducción de la tasa de los fondos federales». «.
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El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austin Goolsby, dijo el lunes que se sentía «cómodo» con un recorte de 50 puntos básicos, considerándolo una «delineación» de que el banco central ahora está pensando tanto en lograr el máximo empleo como en la estabilidad de precios.
Si la Reserva Federal quiere evitar una recesión, añadió, entonces «no podemos quedarnos atrás».
Bowman dejó claro el martes que todavía está preocupada por la inflación, más que sus pares.
«Sigo viendo mayores riesgos para la estabilidad de precios, especialmente mientras el mercado laboral continúa cerca de las estimaciones de pleno empleo».
Dijo que la inflación subyacente es incómodamente alta y que los riesgos alcistas para la inflación siguen siendo prominentes dado que las cadenas de suministro globales siguen siendo vulnerables a las huelgas laborales y al aumento de las tensiones geopolíticas. También señaló que un gasto público elevado podría ser inflacionario.
En cuanto al mercado laboral, Bauman dijo que había signos de enfriamiento, pero el crecimiento de los salarios aún era elevado mientras que el gasto de los consumidores se mantenía estable. Según ella, sus contactos dicen que no están planeando despidos y siguen teniendo dificultades para contratar personal.
Como resultado, se necesitan menos señales de los datos oficiales del mercado laboral hasta que haya señales claras de que el crecimiento del gasto y el mercado laboral se han debilitado sustancialmente. También dijo que el flujo de inmigración podría sesgar las lecturas del mercado laboral.
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De cara al futuro, Bowman dijo que se mantendría cautelosa en su enfoque para ajustar las tasas de interés en el futuro.
«Es importante señalar que la política monetaria no sigue un rumbo predeterminado», dijo.
También señaló que su estimación de la tasa neutral (la tasa que no impulsa ni desacelera el crecimiento) es mucho más alta que antes de la pandemia.
Por lo tanto, Bowman cree que la Reserva Federal está mucho más cerca de la neutralidad ahora y que alcanzará la neutralidad antes si la política se recupera rápidamente.
Si el mercado laboral se debilita sustancialmente, apoyará la adopción de medidas adecuadas, añadió.
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